北京萬達(dá)廣場，作為萬達(dá)集團(tuán)總部的所在地，不僅是萬達(dá)商業(yè)帝國的實體象征，更是其精神象征。然而，在資金壓力之下，這座標(biāo)志性的建筑已被出售。

據(jù)天眼查信息顯示，近期，北京萬達(dá)廣場實業(yè)有限公司經(jīng)歷了工商變更：原全資股東大連萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司退出，取而代之的是坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），持股比例高達(dá)99.99%，另一新進(jìn)股東坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司持股0.01%。與此同時，公司董事會、監(jiān)事會及高級管理人員亦有所調(diào)整。

關(guān)于萬達(dá)商管此前的對賭協(xié)議，業(yè)界已有諸多討論。事實上，萬達(dá)自去年起便已深陷流動性困境。值得注意的是，眾多以住宅開發(fā)為主的內(nèi)地房企，往往持有一定規(guī)模的商業(yè)物業(yè)。在當(dāng)前商品房住宅銷售低迷、房企現(xiàn)金流日益緊繃的情況下，拋售能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的商場、酒店等自持物業(yè)，正成為房企降杠桿、化解債務(wù)的關(guān)鍵舉措。

萬達(dá)并非孤例，中國金茂在出售北京威斯汀酒店時指出，交易帶來的現(xiàn)金與利潤將助力公司改善財務(wù)狀況及優(yōu)化運營資金；華僑城亞洲則在公告中表示，出售上海寶格麗酒店旨在盤活資產(chǎn)、加快資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，所得現(xiàn)金流將用于償還債務(wù)、降低負(fù)債水平。

顯而易見，近兩年市場上不斷涌現(xiàn)出一批優(yōu)質(zhì)且稀缺的酒店資產(chǎn)待售，其根源在于母公司的現(xiàn)金流壓力迫使它們采取斷臂求生的策略。

仲量聯(lián)行數(shù)據(jù)顯示，2023年中國內(nèi)地酒店類資產(chǎn)投資交易額達(dá)到239.4億元，較2022年的141.3億元大幅增長69.4%。這一交易規(guī)模占亞太區(qū)酒店投資市場總額的32.3%，使中國內(nèi)地成為該區(qū)域交易額最高的市場。

2023年酒店賣家近四成來自民營企業(yè)，另有25%來自國有或央企背景，如中國金茂、華僑城等。此類資產(chǎn)處置契合當(dāng)前國央企的投資策略，在“投、融、建、管、退”的全生命周期資產(chǎn)管理目標(biāo)下，通過成功退出案例引領(lǐng)行業(yè)。

自2022年以來，房地產(chǎn)市場持續(xù)走低，其問題嚴(yán)重性已與地方債、老齡化并列，成為國際機(jī)構(gòu)下調(diào)中國主權(quán)信用評級的因素，并在國家經(jīng)濟(jì)會議中被列為亟待解決的風(fēng)險點。樓市蕭條導(dǎo)致房企回款困難，資金鏈承壓，進(jìn)而引發(fā)相關(guān)理財產(chǎn)品與信托產(chǎn)品的風(fēng)險暴露，同時對下游供應(yīng)商形成債務(wù)傳導(dǎo)壓力。盡管國家鼓勵信托為房企提供流動性支持，但在房價持續(xù)下滑的背景下，銀行出于對金融系統(tǒng)風(fēng)險的考量，對放貸持謹(jǐn)慎態(tài)度。

在房地產(chǎn)市場整體低迷的形勢下，住宅、商場、寫字樓等多種地產(chǎn)資產(chǎn)的租金及投資價值均呈現(xiàn)下降趨勢，酒店資產(chǎn)估值亦處于探底階段?？梢灶A(yù)見，未來將有更多企業(yè)出售旗下物業(yè)以籌集資金，而資產(chǎn)估值接近底部也將吸引更多的潛在買家入市，新的一年或?qū)⒁娮C物業(yè)、酒店交易額創(chuàng)下新高。