4月26日，貴金屬板塊呈現(xiàn)顯著上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。截至當(dāng)日收盤，西部黃金強(qiáng)勢(shì)漲停，恒邦股份漲幅超過6%，湖南黃金、赤峰黃金、玉龍股份等緊隨其后，錄得可觀漲幅。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)同日發(fā)布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度，我國(guó)黃金消費(fèi)總量達(dá)到308.905噸，較2023年同期增長(zhǎng)5.94%。具體來看，黃金首飾消費(fèi)為183.922噸，同比下降3.00%；金條及金幣消費(fèi)則實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，達(dá)106.323噸，同比增長(zhǎng)26.77%；工業(yè)及其他用途黃金消費(fèi)量為18.660噸，同比增長(zhǎng)3.09%。

一季度，黃金價(jià)格的迅速攀升及大幅波動(dòng)對(duì)黃金消費(fèi)市場(chǎng)產(chǎn)生兩極化效應(yīng)。一方面，高昂的金價(jià)連同黃金首飾加工費(fèi)及品牌附加值，導(dǎo)致消費(fèi)者購(gòu)買意愿減弱，黃金首飾銷售面臨壓力，部分中小型加工企業(yè)甚至選擇暫時(shí)停工。另一方面，出于避險(xiǎn)需求的增長(zhǎng)，金條及金幣消費(fèi)異軍突起，受其溢價(jià)相對(duì)較低的特性吸引，投資者對(duì)此類實(shí)物黃金投資熱情高漲。

數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)在2024年一季度繼續(xù)增持黃金，累計(jì)增加27.06噸，至3月底，我國(guó)黃金儲(chǔ)備總量已達(dá)2262.47噸。自2022年11月至2024年3月，我國(guó)已連續(xù)十七個(gè)月保持黃金儲(chǔ)備的增持態(tài)勢(shì)。

中金公司最新研究報(bào)告指出，當(dāng)前美債利率未見明顯下滑，模型殘差觸及歷史高位，暗示短期內(nèi)黃金估值可能偏高。未來若地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和或投機(jī)資金選擇獲利了結(jié)，黃金市場(chǎng)可能出現(xiàn)高位震蕩風(fēng)險(xiǎn)。然而，從長(zhǎng)遠(yuǎn)視角審視，黃金的上升趨勢(shì)或許尚未終結(jié)。

國(guó)金證券分析認(rèn)為，2023年黃金股的自產(chǎn)金成本增速趨緩，預(yù)示著在2024年，在金價(jià)預(yù)期上漲及成本控制穩(wěn)定的雙重作用下，黃金股業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁提升。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)金價(jià)上漲的預(yù)期并未充分反映在黃金股的市值中，這預(yù)示著該板塊具備較大“補(bǔ)漲”空間，預(yù)計(jì)將迎來一輪明顯的上漲行情。

同時(shí)，國(guó)金證券提醒投資者關(guān)注潛在風(fēng)險(xiǎn)，如美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的不確定性、黃金企業(yè)業(yè)績(jī)不及預(yù)期以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)超預(yù)期復(fù)蘇等，這些因素均有可能對(duì)黃金價(jià)格及黃金股走勢(shì)構(gòu)成挑戰(zhàn)。