投資界獲悉，凱雷集團（Carlyle Group）最新宣布，計劃通過公開要約收購的方式收購日本肯德基公司，并將其私有化退市，本次交易總價約1300億日元（約合人民幣60億元）。

肯德基日本的大股東三菱商事決定放手。1970年，肯德基在日本開出第一家分店，至今已有54年歷程。五十多年來，三菱商事一直參與日本肯德基的管理，直到今年決定出售其持有的全部股份。交易即將落地，日本肯德基隨之易主。

執(zhí)掌4250億美元（約合人民幣3萬億），凱雷此次出手或是復(fù)制當(dāng)年并購麥當(dāng)勞的成功經(jīng)驗——去年賣掉手中所有麥當(dāng)勞中國門店股份，6年實現(xiàn)超6倍的回報。

凱雷要買1200家肯德基

出價60億

這一幕已經(jīng)醞釀多時。

早在今年初，市場便傳來日本三菱商事株式會社（簡稱：三菱商事）計劃出售持有的日本肯德基連鎖餐廳全部股份的消息。

三菱商事是日本最大的綜合商社之一，業(yè)務(wù)涵蓋能源、金屬、機械、化工等多個領(lǐng)域。1970年，三菱商事和肯德基母公司以50:50的比例合資成立了肯德基日本公司，并在后續(xù)五十年里深度參與這家餐飲巨無霸在日本市場的經(jīng)營管理。1990年，肯德基日本公司在日本完成IPO上市，本周一收盤市值9.1億美元（約合人民幣66億元）。

現(xiàn)在，這家快餐連鎖店在日本經(jīng)營約1200家門店。最新財報顯示，截至3月份末，肯德基日本公司銷售額增長11%，達(dá)到1106億日元（約50億元人民幣），營業(yè)利潤提升62%至58億日元（約2.7億元人民幣）。

目前三菱商事?lián)碛性摴?5%的股份。然而隨著全球經(jīng)濟形勢變化以及競爭加劇的餐飲市場，三菱商事決定調(diào)整姿勢，以應(yīng)對市場挑戰(zhàn)。信息顯示，近年來，三菱商事在多個領(lǐng)域進行了資產(chǎn)剝離和重組，以優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

于是，肯德基日本公司被擺上了貨架。

很快，多位潛在買家趕來，其中包括日本餐飲龍頭企業(yè)Colowide，以及PE巨頭凱雷。

根據(jù)公告，凱雷集團計劃以每股6500日元的價格收購日本肯德基的全部流通股，收購要約將于5月21日開始，至7月9日結(jié)束。

最新進展是，凱雷集團已與三菱商事達(dá)成協(xié)議，在收購要約成功的情況下，將從三菱商事手中購買其持有的日本肯德基股份，之后從三菱之外的股東中收購肯德基日本的其它股份，將日本KFC私有化。此次收購，總交易金額預(yù)計1300億日元（約合人民幣60億元）。日本肯德基董事會也已決議建議股東接受凱雷集團的收購要約。

至此，站在日本肯德基身后54年的三菱商事即將抽身，超級PE凱雷將入局，締造今年亞洲私募股權(quán)江湖又一筆超級Buyout。

剛賣麥當(dāng)勞大賺一筆

在全球PE圈，凱雷聲名顯赫。

成立于1987年，凱雷是全球最大、最多元化的投資公司之一，管理著4250億美元（約合人民幣3萬億元）規(guī)模的資產(chǎn)。進入亞洲20余年，凱雷已經(jīng)設(shè)立了數(shù)支亞洲并購基金和亞洲增長基金，其中凱雷亞洲基金V（五期）在2018年完成總額65.5億美元的募資，創(chuàng)下當(dāng)時亞洲地區(qū)PE融資的最高紀(jì)錄。

那么，凱雷為何此時買入肯德基？或許可以從這家超級PE過往操刀中窺見些許端倪。

去年底，凱雷集團宣布，麥當(dāng)勞全球同意收購凱雷在麥當(dāng)勞中國內(nèi)地、香港及澳門戰(zhàn)略合作公司中持有的少數(shù)股權(quán)。交易完成后，中信聯(lián)合體將繼續(xù)持有52%的股份，麥當(dāng)勞全球作為少數(shù)股東，持股比例將由20%增加到48%。

回想2017年初，凱雷聯(lián)手中信集團以20.8億美元的價格拿下麥當(dāng)勞中國20年經(jīng)營權(quán)，才有了今天的“金拱門”。據(jù)悉，凱雷以18億美金的價格出掉了所持麥當(dāng)勞中國業(yè)務(wù)的全部股份，六年獲得6.7倍的回報——這是他們在中國的最佳交易之一。

霸氣抄底餐飲，凱雷大賺一筆。說起來，凱雷對亞太地區(qū)的大消費產(chǎn)業(yè)一直充滿興趣。

2022年第四季度，在餐飲寒冬之中，凱雷收購了連鎖餐飲品牌“爭鮮回轉(zhuǎn)壽司”的母公司爭鮮股份有限公司，一舉拿下26%的股份，與公司掌舵人陳氏家族共同控制爭鮮。起源于中國臺灣地區(qū)，爭鮮由陳津秋（StanleyChen）于1996年創(chuàng)立，是中國臺灣地區(qū)最大的回轉(zhuǎn)壽司品牌，同時也遍及中國香港和內(nèi)地地區(qū)，累計坐擁超400家門店。

同一年，凱雷還收購總部位于上海的彩妝包材商HCP。這是一家主要生產(chǎn)口紅、粉盒、睫毛膏等彩妝包材和護膚包材的企業(yè)。目前，HCP在中國共有多家工廠，其中在蘇州有1家，上海和淮安分別有2家，服務(wù)的品牌包含寶潔、歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂等國際巨頭，以及完美日記、花西子等中國新銳頭部品牌。

低迷的私募股權(quán)投資市場，PE們在大消費并購上找到了興奮點。

此前，晨壹基金曾發(fā)文指出，過去兩年全球并購金額累計下滑48%，但全球消費并購金額兩年只累計下滑22%，其中2023年還上升10%，全年交易金額達(dá)到2100億美元。而回顧2023年，全球前十大消費類并購中有6起都是食品、個護類必需品，還有2起是高端奢侈品。

道理不難理解：眼前的世界依然充滿不確定性，但無論如何，民以食為天，吃穿住行永遠(yuǎn)是剛需，大消費屬于永不落幕的產(chǎn)業(yè)，任何行業(yè)終將回歸到消費。

回想當(dāng)年，那些外國餐飲品牌剛進入中國時，憑借外來的新鮮感和互聯(lián)網(wǎng)的推波助瀾，迅速積累了高人氣和認(rèn)可。比如必勝客、吉野家、Popeyes等，它們一度風(fēng)靡全國。但時至今日，這些漂洋過海而來的餐飲品牌卻面臨節(jié)節(jié)敗退的困境。

就拿近期的例子來說，知名網(wǎng)紅漢堡品牌哈比特漢堡（The Habit Burger Grill）在上海的所有門店已經(jīng)全部關(guān)閉。無獨有偶，另一家同樣來自美國、與肯德基、必勝客同屬百勝餐飲集團的品牌Taco Bell，也在經(jīng)歷了多次嘗試后，最終宣告退出廣州市場，多地門店接連關(guān)閉。網(wǎng)友在社交媒體上的帖子揭示了Taco Bell某店鋪的黯然離場，甚至連招牌都被摘下，大眾點評上也顯示該店已停止?fàn)I業(yè)，且為永久關(guān)閉狀態(tài)。

Taco Bell以其墨西哥風(fēng)味的美食，尤其是招牌墨西哥夾餅Taco，在美國備受歡迎，甚至得到籃球明星詹姆斯的青睞。它以健康輕食的形象受到推崇，但在國內(nèi)市場卻始終未能掀起風(fēng)潮。20年前首次嘗試中國市場時，Taco Bell雖然初登場時引起轟動，卻很快因未能適應(yīng)本地口味而在五年內(nèi)鎩羽而歸。2017年，品牌帶著改良后的菜單卷土重來，一度擴張至百家門店，但好景不長，近幾個月內(nèi)門店數(shù)量銳減，再次面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

這背后反映出洋快餐在中國市場的網(wǎng)紅效應(yīng)逐漸減弱，消費者對外國品牌的新鮮感和崇拜不再。隨著本土餐飲的崛起和消費者審美的變化，洋快餐品牌若不能深刻理解并融入本地文化，快速迭代適應(yīng)市場，即便是大品牌也難以逃脫被淘汰的命運。例如Five Guys和Popeyes等品牌，雖然初入市場時也曾引發(fā)排隊熱潮，但熱度迅速消退，后續(xù)發(fā)展乏力。

這些案例警示，網(wǎng)紅品牌的過度營銷可能會適得其反，初期的高期待往往難以持續(xù)滿足，一旦消費體驗未達(dá)預(yù)期，負(fù)面反饋將更為強烈。因此，無論國內(nèi)外品牌，想要在中國餐飲市場立足，關(guān)鍵在于提供真正符合消費者需求、性價比高的產(chǎn)品，而非僅僅依賴營銷造勢。對于這波網(wǎng)紅閉店潮，你怎么看呢？歡迎分享你的觀點。