近期，監(jiān)管機(jī)構(gòu)持續(xù)釋放信號(hào)，表明對(duì)首次公開募股（IPO）的審查將更加嚴(yán)格，直接導(dǎo)致新股發(fā)行量顯著下降，眾多籌備上市的企業(yè)因種種原因撤回了申請(qǐng)。隨著新的政策指導(dǎo)原則出臺(tái)及三家交易所實(shí)施配套措施，從IPO前端的發(fā)行審核到中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，乃至退市制度，整個(gè)體系的政策都在不斷優(yōu)化和完善，推動(dòng)A股市場(chǎng)向更加健康有序的生態(tài)環(huán)境邁進(jìn)。

為了從根本上提升即將上市公司的質(zhì)量，證監(jiān)會(huì)于3月15日頒布了一項(xiàng)試行意見，強(qiáng)調(diào)了八項(xiàng)政策措施，特別重視擬上市企業(yè)的申報(bào)質(zhì)量。隨后，4月12日，國(guó)務(wù)院發(fā)布的新“國(guó)九條”進(jìn)一步要求嚴(yán)格把關(guān)上市準(zhǔn)入，提高主板、創(chuàng)業(yè)板的上市標(biāo)準(zhǔn)，并強(qiáng)化了對(duì)欺詐發(fā)行等違法行為的監(jiān)管力度。

4月30日，滬深兩大交易所公布了多項(xiàng)與股票發(fā)行上市相關(guān)的規(guī)則調(diào)整，其中包括提升主板和創(chuàng)業(yè)板的財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻，對(duì)大額分紅行為設(shè)立限制，并修訂了科創(chuàng)板的科技屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，提高了對(duì)研發(fā)、專利及營(yíng)收增長(zhǎng)的要求，以更好地體現(xiàn)科創(chuàng)板的科技創(chuàng)新定位。此外，還將對(duì)在審企業(yè)的現(xiàn)場(chǎng)檢查范圍大幅擴(kuò)大，增強(qiáng)了事前監(jiān)督的力度。

這些調(diào)整意味著，那些不符合新標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)將難以進(jìn)入市場(chǎng)，從而從源頭上促進(jìn)了上市公司質(zhì)量的提升，有利于增強(qiáng)市場(chǎng)投資價(jià)值和保護(hù)投資者利益。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任也被再次強(qiáng)調(diào)，多家在IPO項(xiàng)目中未能盡職盡責(zé)的中介機(jī)構(gòu)受到了監(jiān)管警告，這表明監(jiān)管機(jī)構(gòu)正加大對(duì)“看門人”失職行為的懲處力度，力求中介機(jī)構(gòu)能更好地發(fā)揮其應(yīng)有職能。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年5月23日，已有160家公司終止了IPO進(jìn)程，其中大部分為自行撤回申請(qǐng)，反映出在更嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，企業(yè)及中介機(jī)構(gòu)面臨的壓力增大。特別是，有企業(yè)因內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)報(bào)表公允性及關(guān)聯(lián)交易等問題，在經(jīng)過多輪問詢后，最終被交易所否決IPO申請(qǐng)。此外，也有企業(yè)因未能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)解決審核中止的問題或補(bǔ)充所需文件，而被終止上市流程，顯示出上市之路的復(fù)雜性和不確定性增加。

整體而言，這一系列政策調(diào)整和監(jiān)管動(dòng)態(tài)，體現(xiàn)了監(jiān)管層對(duì)于資本市場(chǎng)質(zhì)量的高度重視，旨在通過一系列具體措施，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。