牛市"中場休息，外資還會加碼中國股市嗎？盈利復(fù)蘇成關(guān)鍵

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2024-06-05 11:25:54 新浪財(cái)經(jīng)

“牛市”中場休息，外資還會加碼中國股市嗎？

中國離岸股市與A股近期經(jīng)歷了一段顯著的上漲，漲幅分別超過了20%和10%，標(biāo)志著技術(shù)性牛市的到來。然而，這一勢頭在近兩周有所放緩，海外資金態(tài)度轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，市場出現(xiàn)回調(diào)。MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)均在前兩周內(nèi)回調(diào)，盡管它們在過去一個(gè)月里曾強(qiáng)勢上漲并觸及年內(nèi)高位?！芭Ｊ小敝袌鲂菹?，外資還會加碼中國股市嗎？

此輪調(diào)整伴隨外部環(huán)境變化，如地緣政治緊張局勢的微妙升級和美國關(guān)稅政策的小幅調(diào)整，盡管實(shí)際經(jīng)濟(jì)影響有限。同時(shí)，市場對美國降息預(yù)期的推遲也增添了不確定性。然而，市場未來的走勢更取決于內(nèi)部因素，特別是企業(yè)盈利是否能夠穩(wěn)定復(fù)蘇。政策刺激后，市場正從預(yù)期驅(qū)動轉(zhuǎn)向觀察政策實(shí)效階段，歷史數(shù)據(jù)顯示技術(shù)性牛市后市場持續(xù)上揚(yáng)的概率較高，但收益驅(qū)動因素將逐漸轉(zhuǎn)向盈利增長。

分紅率與回購政策的優(yōu)化，特別是在“新國九條”政策框架下，成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)，因這直接影響到海外投資者的投資回報(bào)期望。目前滬深300的分紅率雖有提升空間，但仍低于國際主流市場水平。

年初至今，中國股市整體表現(xiàn)出色，但近期的回調(diào)反映了市場對刺激政策效果的評估、房地產(chǎn)市場政策走向的期待，以及IPO活動增加可能帶來的流動性壓力。盈利修復(fù)成為市場持續(xù)向好的關(guān)鍵，參考國際經(jīng)驗(yàn)，業(yè)績改善與市場表現(xiàn)緊密相關(guān)，良好的公司治理和股東回報(bào)政策能夠吸引更多外資流入。

中國正推進(jìn)一系列市場治理改革，旨在提升上市公司質(zhì)量、加強(qiáng)監(jiān)管并鼓勵分紅，與亞洲其他國家近期的市場改革趨勢相呼應(yīng)。這些措施長遠(yuǎn)看有望提升中國股市的吸引力和估值，盡管成效顯現(xiàn)還需時(shí)間。市場普遍認(rèn)為，分紅率的提升對于吸引更多外資至關(guān)重要，而“新國九條”對此的強(qiáng)調(diào)預(yù)示著改革方向的明確。

總體來看，中國股市中場休息的“牛市”能否重啟，核心在于盈利復(fù)蘇的實(shí)際情況，以及市場治理改革能否有效提升投資者信心和市場整體回報(bào)。在全球多國股市創(chuàng)新高的背景下，A股市場的吸引力和潛在外資回流，將極大依賴于其自身盈利能力和治理結(jié)構(gòu)的實(shí)質(zhì)性改善。“牛市”中場休息，外資還會加碼中國股市嗎？

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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