別太樂(lè)觀，美股下跌可能才剛開(kāi)始

現(xiàn)在到了投資者從“賭桌”上拿走一些錢的時(shí)候了。

最近一段時(shí)間，投資者對(duì)美股市場(chǎng)的看法變得過(guò)于樂(lè)觀，他們正開(kāi)始為這種過(guò)于樂(lè)觀的情緒付出代價(jià)。別太樂(lè)觀，美股下跌可能才剛開(kāi)始。

美國(guó)個(gè)人投資者協(xié)會(huì)(American Association of Individual Investors)近日進(jìn)行的的一項(xiàng)調(diào)查顯示，看漲股市的人所占比例比看跌股市的人所占比例高出20多個(gè)百分點(diǎn)，與此同時(shí)，瑞銀(UBS)、BMO和摩根士丹利(Morgan Stanley)等公司策略師紛紛上調(diào)了標(biāo)普500指數(shù)的目標(biāo)價(jià)。自去年10月底見(jiàn)底以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上漲了26%，因此，策略師們上調(diào)目標(biāo)價(jià)也是可以理解的。

但Renaissance Macro Research的杰夫·德格拉夫(Jeff deGraaf)認(rèn)為，有時(shí)候市場(chǎng)會(huì)變得過(guò)于樂(lè)觀，目前的情況可能就是這樣。德格拉夫指出，投資者情報(bào)(Investors Intelligence)最近的一項(xiàng)調(diào)查顯示，雖然過(guò)去13周標(biāo)普500指數(shù)只上漲了約5%，但仍有60%的受訪者看漲股市，5%的漲幅實(shí)際上與50%的比例更為一致。德格拉夫說(shuō)：“當(dāng)看漲的人所占比例高于歷史水平時(shí)，股市回報(bào)率往往低于平均水平。”

美國(guó)銀行(Bank Of America)的一項(xiàng)調(diào)查顯示，基金經(jīng)理的投資組合中現(xiàn)金僅占4%，這個(gè)現(xiàn)象尤為令人擔(dān)憂。美國(guó)銀行指出，這是三個(gè)月來(lái)的最低水平，現(xiàn)金所占比例低于4%就是賣出信號(hào)。別太樂(lè)觀，美股下跌可能才剛開(kāi)始。

據(jù)說(shuō)，基金經(jīng)理們已經(jīng)開(kāi)始變得更加謹(jǐn)慎，Mahoney Asset Management的肯·馬奧尼(Ken Mahoney)就是其中之一，據(jù)他介紹，他目前沒(méi)有把剩下來(lái)的現(xiàn)金用于買股票，“因?yàn)楣墒袆倓偝霈F(xiàn)了一些幅度很大的上漲”。馬奧尼還說(shuō)，他正在等待股價(jià)下跌，然后再買入更多股票。

這種猶豫情緒可能會(huì)導(dǎo)致股票缺少買家，并使其處在一個(gè)非常脆弱的位置上。疲軟已經(jīng)開(kāi)始悄悄在股市上蔓延——上周標(biāo)普500指數(shù)下跌1.2%，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)下跌2.3%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌1.1%——但今年以來(lái)的大多數(shù)下跌都較為溫和，下跌以更高的低點(diǎn)結(jié)束，股市隨后走向更高的高點(diǎn)。

不過(guò)，股市即將出現(xiàn)“裂痕”的早期跡象正在顯現(xiàn)。首先，股市對(duì)好消息或壞消息的反應(yīng)并不積極。上周二（5月28日）公布的數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)者信心指數(shù)的漲幅超出預(yù)期，但當(dāng)日收盤時(shí)標(biāo)普500指數(shù)幾乎沒(méi)有變化；上周四（5月30日），美國(guó)經(jīng)濟(jì)分析局(Bureau of Economic Analysis)將美國(guó)第一季度GDP增幅從1.6%向下修正至1.3%，當(dāng)日標(biāo)普500指數(shù)下跌了0.6%。這是股市看上去越來(lái)越脆弱的一個(gè)跡象。

如果英偉達(dá)(NVDA)的上漲暫停，股市的這種脆弱性可能很快就會(huì)變成大幅度的下跌。目前英偉達(dá)市值為2.72萬(wàn)億美元，約占標(biāo)普500指數(shù)市值的6%，如果英偉達(dá)下跌，標(biāo)普500指數(shù)將受到拖累。

英偉達(dá)的下跌還會(huì)拖累其他芯片股走低，進(jìn)而給標(biāo)普500指數(shù)帶來(lái)更大的壓力，尤其是如果非科技股無(wú)法彌補(bǔ)這些跌幅的話。英偉達(dá)股價(jià)大幅下跌是不可避免的，雖然過(guò)去一年上漲了近200%，但已經(jīng)多次出現(xiàn)兩位數(shù)的跌幅。

盈透證券(Interactive Brokers)首席策略師史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)說(shuō)：“英偉達(dá)正在‘抽掉房間里所有的氧氣’?！?/p>

現(xiàn)在也許到了投資者硬著頭皮從“賭桌”上拿走一些錢的時(shí)候了。