業(yè)內(nèi)：短期大盤或仍表現(xiàn)偏中性防御

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2024-06-27 10:18:25 網(wǎng)易

銀行股在近期市場波動中展現(xiàn)了較強的抗跌性，這得益于其突出的防御性特征。目前，銀行板塊的估值低于歷史平均水平，市凈率僅為約0.5倍，與過去十年的均值0.8倍相比，顯得更具吸引力。2023年開始，因企業(yè)盈利預期調(diào)整，高股息策略獲得投資者廣泛關注，而銀行股憑借高股息率和低估值優(yōu)勢，成為資金青睞的對象。市場對防御性資產(chǎn)的需求增加，進一步推升了銀行股的表現(xiàn)。分析人士認為，銀行業(yè)的利潤增長正逐步觸底反彈，未來盈利穩(wěn)定性增強，加上分紅率的提高，將對銀行股估值產(chǎn)生正面影響。盡管銀行分紅需考慮資本補充需求，限制了分紅比例，但總體看，銀行股的防御特性預計將持續(xù)顯著。

業(yè)內(nèi)：短期大盤或仍表現(xiàn)偏中性防御

在具體市場表現(xiàn)上，銀行板塊出現(xiàn)了高股息擴散行情，特別是那些兼具高股息、業(yè)績穩(wěn)定增長和估值優(yōu)勢的區(qū)域性銀行股票領漲。市場風格開始從單一追求高股息轉向注重績優(yōu)成長，部分頭部績優(yōu)銀行的估值已接近1倍市凈率。推薦關注的銀行股分為兩類：一類是業(yè)績穩(wěn)定增長且股息率高的銀行，如農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等；另一類則是業(yè)績成長性好且股息率呈上升趨勢的銀行，如杭州銀行、江蘇銀行等。

以農(nóng)業(yè)銀行為例，其深耕“三農(nóng)”領域，普惠小微業(yè)務特色明顯，信貸投放和零售存款基礎堅實。隨著鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略推進，農(nóng)行在相關領域的信貸景氣度有望保持行業(yè)領先。招商銀行則以其深厚的零售業(yè)務“護城河”著稱，雖一季度業(yè)績略有壓力，但客戶結構優(yōu)化，零售AUM增長，顯示長期增長潛力。興業(yè)銀行通過資產(chǎn)負債結構調(diào)整，一季度營收增速由負轉正，顯示出業(yè)績筑底企穩(wěn)跡象。杭州銀行一季度貸款增長加速，尤其對公信貸貢獻顯著，零售業(yè)務也持續(xù)修復。江蘇銀行步入高質量增長階段，資產(chǎn)質量與盈利能力持續(xù)提升。南京銀行則因中間業(yè)務收入增長，核心營收穩(wěn)定，同時股息率高于同行，資產(chǎn)質量不斷鞏固。

綜上，銀行股在當前環(huán)境下展現(xiàn)出較好的投資價值，特別是那些業(yè)績穩(wěn)定、分紅慷慨且估值合理的銀行，預計將在未來經(jīng)濟回暖及信用環(huán)境改善中迎來更多積極催化。

(責任編輯：盧其龍 CN070)

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