下調(diào)利率20個基點，央行為何7月兩次開展MLF 強化市場流動性支持

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2024-07-25 13:45:12 新京報

下調(diào)利率20個基點，央行為何7月兩次開展MLF

7月25日，中國人民銀行再次通過利率招標(biāo)方式實施了2000億元的中期借貸便利（MLF）操作，中標(biāo)利率降至2.30%，比前次下降20個基點，這是7月份央行第二次采取此類公開市場操作。對于央行在短期內(nèi)兩次執(zhí)行MLF并調(diào)低中標(biāo)利率的行為，專家解釋，這有助于金融業(yè)持續(xù)為實體經(jīng)濟(jì)提供強有力的支持。新添的MLF操作回應(yīng)了金融機構(gòu)對中長期資金的需求，并且采用的利率招標(biāo)方式使得中標(biāo)利率能更好地反映出市場實際情況。在此MLF操作時間調(diào)整的過渡階段，金融機構(gòu)應(yīng)加強對月中流動性的關(guān)注度。

近期，利率市場化改革不斷深化，存貸款利率的聯(lián)動效應(yīng)增強。專家指出，MLF操作的增加與存款利率的下調(diào)，標(biāo)志著金融體系對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的支持力度加大。央行近期的貨幣政策動作顯著增強，不僅充分確保了金融機構(gòu)的資金需求，還在7月15日進(jìn)行了1000億元的MLF操作，中標(biāo)利率2.50%。此外，通過一系列利率下調(diào)措施，如公開市場操作利率、貸款市場報價利率（LPR）、存款利率及MLF利率的下調(diào)，有效促進(jìn)了實體經(jīng)濟(jì)融資成本的降低，助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。目前，我國貸款利率已達(dá)到歷史低位，部分城市的房貸利率也出現(xiàn)了下調(diào)，經(jīng)濟(jì)活動中的實際利率隨物價的小幅回升而有所下降。

7月22日，央行下調(diào)了公開市場7天期逆回購操作利率，隨后大型商業(yè)銀行迅速調(diào)整了存款掛牌利率，顯示了存款利率市場化調(diào)整機制的有效運作和商業(yè)銀行市場化定價能力的提升。預(yù)計不久后，更多銀行將跟進(jìn)調(diào)整其存款利率。

市場觀察到，央行正在推進(jìn)貨幣政策調(diào)控框架的轉(zhuǎn)變，包括明確短期操作利率作為主要政策利率的角色，并逐步減弱MLF利率的政策信號功能。7月22日宣布的公開市場7天期逆回購操作采用固定利率、數(shù)量招標(biāo)，進(jìn)一步確立了其作為政策利率的地位，而LPR在MLF利率未調(diào)整的情況下仍能自主下行，顯示出MLF對LPR的指導(dǎo)作用逐漸減弱。

臨近7月末進(jìn)行的這次額外MLF操作，意在滿足金融機構(gòu)對于中長期資金的迫切需求，因月末通常是金融機構(gòu)流動性需求高漲的時期。盡管市場利率面臨上行壓力，但央行的操作有效緩解了這一狀況，確保了市場的流動性穩(wěn)定。同時，中標(biāo)利率的調(diào)整也反映了市場利率的變化趨勢，有助于市場利率與政策利率的協(xié)調(diào)一致。未來，央行將繼續(xù)運用多種工具，維持流動性合理充裕，引導(dǎo)市場利率穩(wěn)定在政策利率周圍。下調(diào)利率20個基點，央行為何7月兩次開展MLF。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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