經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平：降息潮來了，如何理解近期央行密集動作新一輪穩(wěn)增長周期將啟

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2024-07-26 09:48:33 澤平宏觀

經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平：降息潮來了，如何理解近期央行密集動作

7月25日，中國人民銀行實(shí)施了2351億元的逆回購操作，利率定為1.70%，并進(jìn)行了2000億元中期借貸便利（MLF）操作，利率為2.30%，意在維持銀行體系月末流動性充足。同日，中國工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行及郵政儲蓄銀行六大商業(yè)銀行同步調(diào)低了存款利率，不同期限的整存整取利率下調(diào)10至20個基點(diǎn)。

當(dāng)前政策導(dǎo)向出現(xiàn)了調(diào)整，由原先的穩(wěn)定匯率和利率轉(zhuǎn)變?yōu)楦又匾暯?jīng)濟(jì)增長和就業(yè)保障。這一轉(zhuǎn)變體現(xiàn)在近期頻繁的降息行動上，包括公開市場操作利率、貸款市場報(bào)價(jià)利率和常備借貸便利利率的下調(diào)，以及月內(nèi)兩次進(jìn)行的MLF操作，尤為罕見。國有六大銀行下調(diào)存款利率的動作也進(jìn)一步明確了政府穩(wěn)增長的決心，旨在提升市場信心。

此番降息舉措的背景復(fù)雜。一方面，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)需要在當(dāng)前環(huán)境下迅速激活內(nèi)需，以應(yīng)對下半年可能的外需疲軟和貿(mào)易環(huán)境不確定性。另一方面，全球多個國家已提前進(jìn)入降息周期，美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，人民幣匯率的強(qiáng)勢為我國貨幣政策提供了更多自主空間。

降息的正面效應(yīng)不容忽視：它能夠減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，激勵企業(yè)與個人的融資意愿；有助于提升物價(jià)，解決實(shí)際利率偏高的問題；同時(shí)，通過改善居民的資產(chǎn)負(fù)債狀況，增強(qiáng)對資產(chǎn)市場的信心，進(jìn)而促進(jìn)消費(fèi)、投資與生產(chǎn)的回暖。

為了確保經(jīng)濟(jì)增長，降息只是眾多刺激措施之一。預(yù)計(jì)即將召開的政治局會議將繼續(xù)釋放寬松信號。綜合措施包括進(jìn)一步降準(zhǔn)降息、降低實(shí)際利率、減輕存量房貸負(fù)擔(dān)、放寬房地產(chǎn)限制、加大住房金融支持力度、財(cái)政政策擴(kuò)張及加速經(jīng)濟(jì)主體資產(chǎn)負(fù)債表的修復(fù)。同時(shí)，減輕稅負(fù)、提高民眾信心亦是關(guān)鍵，因?yàn)樾判膶τ诮?jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要。

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