黃金：就業(yè)趨緩，未至衰退，金價(jià)沖高衰退交易情緒觸頂

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2024-08-06 17:09:12 金融界

國金證券的一份研究報(bào)告指出，黃金股的主要上升趨勢(shì)預(yù)計(jì)將在美聯(lián)儲(chǔ)采取除基準(zhǔn)利率調(diào)整外的其他貨幣寬松政策時(shí)啟動(dòng)。當(dāng)前，盡管市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期升溫，但實(shí)際上除非有實(shí)質(zhì)性的貨幣寬松措施出臺(tái)，否則金價(jià)走勢(shì)將保持大幅波動(dòng)。鑒于距離下一次議息會(huì)議僅剩不到兩個(gè)月時(shí)間，投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策工具或資產(chǎn)負(fù)債表上的任何調(diào)整。

近期，由于非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及失業(yè)率的異常表現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂加劇，9月降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性大幅上升。此外，國際油價(jià)因突發(fā)的地緣政治事件反彈，同樣推高了短期內(nèi)的金價(jià)。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鴿派言論進(jìn)一步提振了黃金市場(chǎng)，而美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的疲軟跡象在最新公布的失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)及ISM制造業(yè)PMI中顯露無疑，特別是非農(nóng)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遜預(yù)期，使市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌情緒達(dá)到高峰。

倫敦金價(jià)在非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后一度沖高，隨后回落，這可能與部分基于衰退預(yù)期的資金選擇獲利離場(chǎng)有關(guān)。國金證券分析，盡管美國就業(yè)市場(chǎng)邊際走弱，但尚未達(dá)到真正的衰退狀態(tài)，近期數(shù)據(jù)波動(dòng)需結(jié)合更多經(jīng)濟(jì)指標(biāo)綜合評(píng)估。值得注意的是，隨著降息預(yù)期增強(qiáng)，全球最大的黃金ETF——SPDR黃金ETF的持倉量自7月以來已有所回升，預(yù)示著黃金市場(chǎng)將迎來更多買盤支持。

全球央行對(duì)黃金的購買興趣依舊濃厚，二季度購金量同比增長，顯示出各國央行對(duì)黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的長期信心。此外，二季度柜臺(tái)端的黃金需求激增，有效彌補(bǔ)了金飾需求的下滑，整體黃金需求環(huán)比增長。

投資方面，國金證券推薦關(guān)注山東黃金、赤峰黃金、中金黃金、湖南黃金、山金國際等企業(yè)。然而，需要注意的風(fēng)險(xiǎn)包括美聯(lián)儲(chǔ)降息進(jìn)程的不確定性、黃金生產(chǎn)企業(yè)的成本超預(yù)期上升及產(chǎn)量銷售不達(dá)預(yù)期等情況。

(責(zé)任編輯：張佳鑫 0764)

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