A股反轉的時候到了嗎？

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2024-08-07 18:17:09 星圖金融研究院

8月6日，A股市場在全球股市大反彈的背景下，微弱收漲，成為亞太地區(qū)主要股市中漲幅最小的。盡管指數整體表現平平，甚至盤中部分時間上證、滬深300指數轉跌，但尾盤時段的放量上漲疑似受到大額資金介入的推動。

個股層面則展現出良好的盈利效應，萬得全A平均股價全天維持在較高漲幅，最終以1.81%的升幅收盤，上漲股票數量超過4700只，與前一日的大幅下跌形成強烈反差。

市場之所以呈現這種矛盾走勢，部分原因在于外圍市場風險的減輕減輕了對A股的負面沖擊。繼全球市場經歷“黑色星期一”后，多國政府出面穩(wěn)定市場情緒，導致8月6日亞太股市普遍強勁反彈，尤其是日本股市的戲劇性回升，顯著緩解了投資者的恐慌心理，促使高風險偏好的行業(yè)和板塊如光伏、軍工、醫(yī)藥、互聯(lián)網等在交易中表現突出。

此外，政策的積極信號也為市場提供了支撐。國務院發(fā)布《關于促進服務消費高質量發(fā)展的意見》，強調服務消費的重要性，直接提振了旅游、教育、傳媒娛樂等相關行業(yè)的市場表現，雖其持續(xù)性有待觀察，但仍有效支撐了市場。

近期國際資本市場的波動情緒雖對A股造成一定影響，但預計不會長久左右A股趨勢。A股未來走勢更多取決于國內經濟基本面和貨幣政策對估值的影響。政策層面上，政府致力于確保全年經濟增長目標，預示著下半年政策支持力度有望加大，財政與貨幣雙寬松政策或有超預期空間，為資本市場帶來相對積極的預期。

A股反轉的時候到了嗎？從基本面分析，盡管“保5”的GDP增長目標設定，但滬深300指數歸母凈利潤長期處于增速放緩狀態(tài)，中期報告預期也未顯示出反轉跡象，這意味著經濟數據對股市盈利驅動的正面影響有限。

資金流動方面，盡管近期市場面臨各類資金流出壓力，但國家隊資金的適時干預有效防止了市場寬基指數的大幅下挫，降低了流動性風險。

展望估值，隨著美國降息周期的開啟，為A股估值帶來了正面影響，特別是在當前滬深300指數的低估值水平下，降息預期將進一步促進估值修復。

綜上，近期A股波動主要受國際市場情緒傳導影響，但恐慌情緒過后，政策支持與估值優(yōu)勢或能助力市場企穩(wěn)。然而，企業(yè)盈利增長的緩慢復蘇仍制約著股市上行空間，市場可能維持“難上難下”的格局。在此背景下，結構性機會凸顯，如醫(yī)藥、生豬養(yǎng)殖、光伏、電力等板塊，為投資者提供了潛在的投資機遇。需要注意的是，投資需謹慎，市場風險始終存在。

(責任編輯：張佳鑫 0764)

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