去美元進程加速,風險偏好利于中國資產(chǎn)
關于海外市場風格變化帶來的投資變化,部分基金經(jīng)理認為北向資金流出壓力或將逐步減弱,新的機會或將顯現(xiàn)。
摩根士丹利基金相關人士表示,當前海外市場整體呈現(xiàn)避險模式。美聯(lián)儲議息會議首次表態(tài)了9月份降息成為可選項,通脹因素影響下降,而就業(yè)的下行更值得重視。美國制造業(yè)PMI從6月的48.5進一步收縮至7月46.6,上周末公布的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)顯著低于預期,失業(yè)率上行至4.3%。在此背景下,美股波動加大,美元指數(shù)大幅下行,美聯(lián)儲9月份降息幾乎成為確定性事件,核心在于降息幅度,預計年內不少于75bps。
上述基金公司人士強調,由于海外因素影響在加大,海外股市的波動劇烈,A股難免受到一定影響。但應看到由于國內經(jīng)濟本身較為疲弱,投資者預期充分,海外邊際下行,中美利差收斂,北向資金凈流出的壓力可能會得到緩解。從行業(yè)角度,看好一些受益于美聯(lián)儲降息的領域如創(chuàng)新藥、黃金等,同時認為基本面穩(wěn)定且有政策支持的方向如家電、公用事業(yè)等將保持較好的相對收益,中期則繼續(xù)看好景氣度改善的半導體、軍工等。
華安基金表示,近期美國衰退信號加強,PMI景氣度和非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)均不及預期,通脹明顯下行,強化了市場對于下半年降息的信心。長周期看,全球央行去美元化進程加速,黃金持倉仍在替代美元儲備。此外,地緣沖突仍有不確定性,黃金配置價值凸顯。
中歐基金則認為,下半年伴隨美聯(lián)儲降息預期的升溫,以及人民幣穩(wěn)匯率壓力的大幅下降,政策的潛在空間有望增強。在經(jīng)濟走平且無總量刺激政策作用的背景下,市場預計仍將受結構性行情主導,指數(shù)的反彈高度恐受限,結構性行情短期表現(xiàn)將體現(xiàn)在板塊估值差異收斂之上。由于經(jīng)濟改善方向正在逐漸清晰,因此市場的下挫意味著再度臨近買點,諸多中長期的方向重新展露配置機會。對于短期市場而言,反彈期結構切換,市場風險偏好變化或將意味著地產(chǎn)消費和超跌成長等領域有跑贏機會。
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