央行最新出手，釋放什么信號(hào)？債市迎新變局

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2024-08-29 14:00:07 證券時(shí)報(bào)

央行最新出手，釋放什么信號(hào)？

8月28日，中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站的“公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)”板塊新添了“公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目，盡管直至當(dāng)晚10時(shí)該欄目還未發(fā)布具體內(nèi)容。這一變動(dòng)標(biāo)志著央行已為啟動(dòng)公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債交易業(yè)務(wù)做好技術(shù)準(zhǔn)備，并重申了即將開(kāi)展此類操作的意向。此前，央行在《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中明確提出，計(jì)劃在公開(kāi)市場(chǎng)操作中引入國(guó)債買賣以豐富基礎(chǔ)貨幣發(fā)行手段。自從中央金融工作會(huì)議呼吁“充實(shí)貨幣政策工具箱”以來(lái)，央行頻繁示意將涉足國(guó)債公開(kāi)市場(chǎng)買賣，并在過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)采取了實(shí)質(zhì)行動(dòng)。7月份，央行與數(shù)家主要金融機(jī)構(gòu)簽署債券借用協(xié)議，理論上賦予了央行即刻啟動(dòng)國(guó)債公開(kāi)市場(chǎng)銷售的能力。央行最新出手，釋放什么信號(hào)？

新設(shè)的“公開(kāi)市場(chǎng)國(guó)債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目不僅預(yù)示著國(guó)債買賣操作的即將實(shí)施，也凸顯了其作為基礎(chǔ)貨幣投放及流動(dòng)性管理工具的重要定位。央行多次強(qiáng)調(diào)國(guó)債買賣將是雙向行為，涉及購(gòu)入與售出。國(guó)債憑借國(guó)家信用背書(shū)及利率基準(zhǔn)功能，在金融市場(chǎng)中占據(jù)核心位置。專家分析，央行介入國(guó)債公開(kāi)市場(chǎng)，有助于平抑短期流動(dòng)性波動(dòng)，增強(qiáng)基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)調(diào)節(jié)，并優(yōu)化國(guó)債收益率的市場(chǎng)定價(jià)基準(zhǔn)。此舉對(duì)于利率市場(chǎng)化改革而言，意味著央行能通過(guò)靈活調(diào)整國(guó)債的日交易量和頻次，實(shí)現(xiàn)銀行間流動(dòng)性的精準(zhǔn)管理，減少依賴如再貸款等工具帶來(lái)的市場(chǎng)干擾。同時(shí)，通過(guò)適時(shí)的國(guó)債出售，央行能有效引導(dǎo)國(guó)債收益率曲線，防止金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)積聚。

7月份協(xié)議的達(dá)成，使得央行能夠借入數(shù)千億規(guī)模的中長(zhǎng)期國(guó)債，采用無(wú)固定期限和信用借貸方式，并根據(jù)市場(chǎng)狀況動(dòng)態(tài)調(diào)整國(guó)債的借入與出售。分析人士指出，這意味著一旦條件成熟，央行即可啟動(dòng)國(guó)債的公開(kāi)市場(chǎng)銷售。

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