2100億灰飛煙滅，體育巨頭李寧，業(yè)績(jī)失速

體育盛事之年，李寧這家“國潮”領(lǐng)頭羊顯得不再那么鋒芒畢露，轉(zhuǎn)而選擇了“隱忍”與“低調(diào)”?；仡櫪顚巹?chuàng)立的三十余年歷程，既有低谷，也有輝煌，體育產(chǎn)品的專注是其穿越困境的重要支柱。正如一句老話所言，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品是卓越企業(yè)的最佳代言。當(dāng)被問及李寧品牌的真諦時(shí)，創(chuàng)始人李寧坦誠回答，他的初衷是打造一個(gè)專業(yè)的運(yùn)動(dòng)品牌，服務(wù)于中國體育事業(yè)的發(fā)展。

然而，現(xiàn)實(shí)與理想總有差距，資本市場(chǎng)尤為嚴(yán)苛。最近發(fā)布的2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，李寧雖營收微增2.3%，達(dá)到143.45億元，但歸母凈利潤(rùn)卻下滑了7.97%，為19.52億元，呈現(xiàn)出“增收不增利”的現(xiàn)象，這在鞋服行業(yè)中常被視為衰退的先兆。

對(duì)比之下，同期體育用品行業(yè)領(lǐng)軍者安踏的表現(xiàn)更為搶眼，其上半年財(cái)報(bào)顯示，營收和凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)了13.8%和62.6%的增長(zhǎng)，同時(shí)宣布了一項(xiàng)大規(guī)?；刭徆煞萦?jì)劃。兩相比較，高低立判。

市場(chǎng)對(duì)此早有預(yù)見，李寧的股價(jià)今年已下跌約30%，市值大幅縮水，而安踏則略有上漲。李寧集團(tuán)聯(lián)席CEO錢煒在業(yè)績(jī)會(huì)議上承認(rèn)，當(dāng)前重心不在規(guī)模擴(kuò)張，而是追求穩(wěn)健經(jīng)營。他強(qiáng)調(diào)，公司需有針對(duì)性地布局市場(chǎng)，同時(shí)謹(jǐn)慎管理收入預(yù)期，以應(yīng)對(duì)高庫存等挑戰(zhàn)。

過去幾年，乘著“國潮”東風(fēng)，李寧迅速崛起，營收與凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，甚至被視為紡織服裝行業(yè)的奇跡。但隨著產(chǎn)品價(jià)格的上漲，消費(fèi)者反饋?zhàn)兊脧?fù)雜，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)自2022年起顯露疲態(tài)，到2024年僅錄得個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)更是開始下滑。

李寧面臨的不只是業(yè)績(jī)“失速”，庫存壓力亦日益增大，達(dá)到近年來的高峰。錢煒表示，公司正積極預(yù)防庫存問題，力求在風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)前將其化解。

面對(duì)股價(jià)下挫，李寧嘗試通過增加營銷投入來提振市場(chǎng)信心，但收效甚微。多家券商隨之調(diào)整了對(duì)李寧的目標(biāo)價(jià)，盡管看法各異，有的維持“買入”評(píng)級(jí)，有的則下調(diào)了目標(biāo)價(jià)，反映出市場(chǎng)對(duì)李寧未來表現(xiàn)的審慎態(tài)度?？傮w而言，李寧需要找到新的增長(zhǎng)動(dòng)力，以應(yīng)對(duì)行業(yè)周期與宏觀經(jīng)濟(jì)的雙重挑戰(zhàn)。2100億灰飛煙滅，體育巨頭李寧，業(yè)績(jī)失速！