人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾在9月5日的國新辦新聞發(fā)布會(huì)上指出,年初實(shí)施的降準(zhǔn)措施影響仍在持續(xù),當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)的法定存款準(zhǔn)備金率平均水平約為7%,這意味著仍有下調(diào)空間。
東方金誠的首席宏觀分析師王青與高級(jí)分析師馮琳分析表示,基于前幾次降準(zhǔn)操作中部分法人金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已降至5%的情況,這或可視為當(dāng)前存款準(zhǔn)備金率的最低界限。以此為據(jù),推測目前還存在2個(gè)百分點(diǎn)的降準(zhǔn)潛力。若按每次調(diào)整降低0.5個(gè)百分點(diǎn)的節(jié)奏,理論上金融機(jī)構(gòu)可迎來4次降準(zhǔn)操作。
對于降準(zhǔn)的最佳時(shí)機(jī),分析師們傾向于認(rèn)為,由于當(dāng)前銀行系統(tǒng)流動(dòng)性相對寬裕,降準(zhǔn)舉措很可能會(huì)被安排在第四季度實(shí)施。預(yù)期降準(zhǔn)幅度為0.5個(gè)百分點(diǎn),這一動(dòng)作將釋出約1萬億元資金,主要用以支撐政府債券發(fā)行。分析師預(yù)測,第四季度或迎來更多財(cái)政刺激政策,包括發(fā)行1至2萬億元的超長期特別國債,旨在增強(qiáng)投資與消費(fèi),同時(shí),可能再次發(fā)行一定額度的地方政府特殊再融資債券,以有效減輕地方政府的債務(wù)壓力。
另外,自4月份以來,金融領(lǐng)域的“去水分”與嚴(yán)格監(jiān)管導(dǎo)致銀行信貸投放偏弱。分析師預(yù)估,在第四季度適度增加信貸投放的可能性存在,而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)可能需要借助降準(zhǔn)來提供必要的流動(dòng)性支持。從市場角度來看,降準(zhǔn)不僅能傳達(dá)出積極的穩(wěn)定信號(hào),還將使得資金環(huán)境更加寬松,整體上對資本市場形成正面影響。