“中國(guó)核酸藥物第一股”困局：圣諾醫(yī)藥資金危機(jī)難解，仍在等待BD機(jī)會(huì)

中國(guó)核酸藥物領(lǐng)域的先行者圣諾醫(yī)藥（02257.HK），被譽(yù)為“中國(guó)核酸藥物第一股”，當(dāng)前正面臨前所未有的挑戰(zhàn)。2024年的中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司上半年沒(méi)有實(shí)現(xiàn)任何產(chǎn)品銷售收入，虧損額達(dá)到4350萬(wàn)美元，較去年同期的4110萬(wàn)美元有所擴(kuò)大。現(xiàn)金流狀況同樣嚴(yán)峻，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物從2023年底的2390萬(wàn)美元驟降至2024年中的770萬(wàn)美元，同時(shí)，公司凈資產(chǎn)由正轉(zhuǎn)負(fù)，從2023年底的2450萬(wàn)美元轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)債凈額1780萬(wàn)美元。

面對(duì)財(cái)務(wù)狀況的急劇惡化，圣諾醫(yī)藥采取了一系列成本控制措施，如裁員、調(diào)整研發(fā)管線重點(diǎn)、探索外部合作機(jī)會(huì)等，以減輕資金壓力。然而，這些努力似乎未能根本扭轉(zhuǎn)公司下滑的趨勢(shì)，融資方面也沒(méi)有顯著進(jìn)展。圣諾醫(yī)藥創(chuàng)始人兼CEO陸陽(yáng)曾在一次生物醫(yī)藥行業(yè)活動(dòng)中演唱《等待》，這似乎映射了他對(duì)公司現(xiàn)狀的無(wú)奈與期待，渴望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，實(shí)現(xiàn)觸底反彈。

圣諾醫(yī)藥自2007年成立以來(lái)，專注于基于核酸干擾（RNAi）技術(shù)研發(fā)新藥，擁有多年積累和獨(dú)特遞送技術(shù)，曾受到資本市場(chǎng)的高度青睞，累計(jì)融資近2.7億美元。公司管線涵蓋腫瘤學(xué)、纖維化疾病、病毒性疾病及心血管代謝疾病等多個(gè)治療領(lǐng)域，但至今尚未有一款產(chǎn)品成功獲批上市。

巨額研發(fā)投入是新藥開(kāi)發(fā)的常態(tài)，圣諾醫(yī)藥亦不例外。其核心產(chǎn)品STP705盡管處于多個(gè)適應(yīng)癥的臨床試驗(yàn)階段，且被視為最具商業(yè)化潛力的管線，但其研發(fā)進(jìn)展與資金分配情況仍引起市場(chǎng)關(guān)注。尤其是在部分適應(yīng)癥開(kāi)發(fā)合作終止后，公司需不斷調(diào)整策略，集中資源推進(jìn)關(guān)鍵項(xiàng)目，如STP705的商業(yè)化進(jìn)程。不過(guò)，首席醫(yī)務(wù)官Francois Lebel的離職，為STP705的未來(lái)增添了幾分不確定性。

此外，圣諾醫(yī)藥在財(cái)務(wù)管理上的一個(gè)重大失誤是投資私募基金遭遇潛在違約，導(dǎo)致按公平值計(jì)的金融資產(chǎn)虧損近1810萬(wàn)美元，加劇了公司的財(cái)務(wù)困境。目前，圣諾醫(yī)藥正就此事展開(kāi)獨(dú)立調(diào)查，并依賴股權(quán)和債務(wù)融資維持運(yùn)營(yíng)，同時(shí)積極尋求合作伙伴，以BD合作方式推進(jìn)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，如與華蘭生物及Gore Range Capital的合作，盡管這些合作的財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)未完全公開(kāi)。

然而，隨著股價(jià)的大幅下跌，圣諾醫(yī)藥的市值縮水嚴(yán)重，這無(wú)疑削弱了其在合作談判中的地位，未來(lái)的融資前景與合作路徑充滿了未知數(shù)。圣諾醫(yī)藥能否找到破解資金危機(jī)的鑰匙，重拾市場(chǎng)信心，成為了業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。