一文看懂美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期油市影響與展望

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2024-09-20 10:16:19 新浪財(cái)經(jīng)

一文看懂美聯(lián)儲(chǔ)開啟降息周期

朱光明，卓創(chuàng)資訊的分析師，指出市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期在年中央行會(huì)議后變得真切。與先前停留在預(yù)測層面的降息不同，9月18日實(shí)施的50個(gè)基點(diǎn)降息標(biāo)志著這一政策正式落地。對(duì)于原油市場，降息預(yù)期驅(qū)動(dòng)的邏輯已告一段落，后續(xù)降息進(jìn)程的節(jié)奏將引領(lǐng)油市動(dòng)態(tài)。

自去年年中最后一次加息至今，市場經(jīng)歷了一年的政策空白期。期間，多次預(yù)測美聯(lián)儲(chǔ)將啟動(dòng)降息，但因勞動(dòng)力市場穩(wěn)健及通脹下降速度未達(dá)預(yù)期而屢被推遲。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟及核心通脹加速向2%靠近，促使美聯(lián)儲(chǔ)最終宣布降息計(jì)劃，確認(rèn)降息周期的開啟。

分析降息周期對(duì)原油市場的影響，可通過回顧歷史降息案例或從加息周期逆向推導(dǎo)。降息周期一般分為預(yù)防性與衰退性兩類：經(jīng)濟(jì)軟著陸背景下的降息多為預(yù)防性質(zhì)，此時(shí)油價(jià)調(diào)整但不引發(fā)恐慌性下跌，類似2019年的情形；若就業(yè)市場顯著惡化且通脹轉(zhuǎn)為通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇，降息則屬于衰退性質(zhì)，可能導(dǎo)致油價(jià)急劇下滑，如2020年的狀況。

值得注意的是，降息并非影響市場的唯一因素，尤其是在兩次降息間隔的平靜期，其他變量亦會(huì)發(fā)揮作用。因此，降息僅作為階段性因素作用于油價(jià)。

最近美聯(lián)儲(chǔ)意外降息50個(gè)基點(diǎn)，超過市場預(yù)測的25個(gè)基點(diǎn)，此超預(yù)期舉措暗示美國經(jīng)濟(jì)更可能實(shí)現(xiàn)軟著陸，從而減輕衰退擔(dān)憂，維持美元強(qiáng)勢，并在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下確保石油需求穩(wěn)定，短期內(nèi)油價(jià)預(yù)計(jì)在65至75美元/桶區(qū)間內(nèi)震蕩。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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