央行“按兵不動” 此次利率為何未能出現(xiàn)調(diào)整？

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2024-09-20 12:15:05 新浪

央行“按兵不動”。

今天早盤，9月LPR報價出爐，1年和5年期以上品種均維持不變，分別為3.35%、3.85%。與此同時，央行公開市場開展5719億元7天期逆回購操作，操作利率1.70%，持平上次。今日有2362億元逆回購到期。

那么，此次利率為何未能出現(xiàn)調(diào)整？9月5日，央行貨幣政策司司長鄒瀾曾表示，受銀行存款向資管產(chǎn)品分流的速度、銀行凈息差收窄的幅度等因素影響，存貸款利率進(jìn)一步下行還面臨一定的約束。

在上述消息公布之后，A50期指直線殺跌，人民幣反而再度沖高。有分析稱，在這一背景之下，市場仍預(yù)期，全球降息潮的開啟將進(jìn)一步拓寬我國貨幣政策的自主空間。步入四季度，央行仍可能出臺增量政策。

9月20日公布的新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期LPR為3.35%，5年期以上LPR為3.85%，與前一個月保持一致，未如市場預(yù)期般下調(diào)。這一結(jié)果反映了盡管美聯(lián)儲最近宣布了較大幅度的降息措施，降低了聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間至4.75%至5.00%，為中國降息提供了更多空間，但中國貨幣政策依然堅持“以我為主”的原則，綜合考量多種內(nèi)外部因素。

招聯(lián)首席研究員董希淼指出，雖然美聯(lián)儲降息對中國貨幣政策有正面影響，但我國的貨幣政策調(diào)整仍需考慮多方面的外部約束。當(dāng)前，無論企業(yè)貸款還是個人住房貸款利率都已處于歷史低點，存款與貸款利率的進(jìn)一步調(diào)降面臨不少限制。人民銀行也強(qiáng)調(diào)，盡管努力推動社會綜合融資成本下降，但考慮到銀行凈息差收窄及存款流向資管產(chǎn)品等因素，利率下調(diào)存在制約。

東方金誠宏觀首席分析師王青則表示，短期內(nèi)頻繁下調(diào)政策利率并促使LPR跟隨調(diào)整的緊迫性不高，因為這可能導(dǎo)致銀行凈息差急劇收窄，影響銀行體系的穩(wěn)健運營。平衡降息帶來的各方面影響至關(guān)重要。

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