海外投資者對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的態(tài)度近期發(fā)生了顯著轉(zhuǎn)變，表現(xiàn)為大量資金涌入中國(guó)股票。高盛的主經(jīng)紀(jì)商數(shù)據(jù)顯示，9月24日的凈買入量創(chuàng)下自2021年3月以來(lái)的新高，主要由做多交易驅(qū)動(dòng)。這種積極情緒在接下來(lái)的幾天里持續(xù)，直至9月26日，中國(guó)股票連續(xù)八天實(shí)現(xiàn)凈買入。Scott Rubner分析認(rèn)為，此輪買入熱潮主要涉及宏觀基金、量化交易商及多頭基金，短期交易者占較大比重。值得注意的是，當(dāng)前海外市場(chǎng)對(duì)中國(guó)依然處于低配狀態(tài)，暗示未來(lái)存在較大的增倉(cāng)潛力。

高盛近期的研究報(bào)告顯示，中央政治局會(huì)議釋放了明確的寬松信號(hào)，預(yù)示著未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，中國(guó)可能會(huì)推出更多刺激性政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。貨幣政策方面，預(yù)計(jì)今年剩余時(shí)間和2023年將采取包括降低存款準(zhǔn)備金率在內(nèi)的寬松措施，具體調(diào)整幅度可能受美聯(lián)儲(chǔ)政策影響。財(cái)政政策上，則可能通過(guò)額外的政府債券發(fā)行、提升財(cái)政赤字或使用過(guò)往未用債券額度等方式來(lái)增加支出，以支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。此外，政府還可能加大對(duì)消費(fèi)刺激和提升低收入群體福利的政策力度。

有數(shù)百億人民幣管理規(guī)模的私募機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，政策的信號(hào)意義和時(shí)間節(jié)點(diǎn)往往比具體內(nèi)容更為關(guān)鍵，市場(chǎng)正密切關(guān)注政策動(dòng)態(tài)。方瀛研究與投資的CEO Steven Luk也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，認(rèn)為海外投資者普遍低配中國(guó)，任何政策利好都可能引發(fā)市場(chǎng)反彈，促使基金加倉(cāng)以避免業(yè)績(jī)落后。

安本中國(guó)股票投資主管姚鴻耀指出，當(dāng)前中國(guó)股票估值與企業(yè)盈利間存在較大差距，市場(chǎng)流動(dòng)性不足，但隨著政策的支持和流動(dòng)性注入，優(yōu)質(zhì)中國(guó)資產(chǎn)正迎來(lái)價(jià)值重估的機(jī)會(huì)。他認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注那些能在國(guó)內(nèi)國(guó)際市場(chǎng)擴(kuò)張、盈利穩(wěn)定并注重股東回報(bào)的公司。

部分外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的樂(lè)觀情緒升溫，認(rèn)為在當(dāng)前政策刺激及市場(chǎng)信心恢復(fù)的背景下，中國(guó)股市或許已經(jīng)進(jìn)入了長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)。盡管QFII調(diào)整資產(chǎn)配置需要較長(zhǎng)時(shí)間，但預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)周至數(shù)月內(nèi)，將看到更多外資回流，2023年或?qū)⒊霈F(xiàn)大規(guī)模資金流入。市場(chǎng)對(duì)中國(guó)的政策反應(yīng)積極，視為布局高質(zhì)量資產(chǎn)的時(shí)機(jī)。