國慶假期之際,我回顧了三季度的投資經(jīng)歷,同時(shí)也享受了深圳筆架山無人機(jī)表演的壯觀景象,那頭出現(xiàn)在夜空中的金牛,讓人不禁聯(lián)想到近期股市的快速上漲。這次牛市啟動(dòng)迅速且力度驚人,短短數(shù)日內(nèi)滬深300指數(shù)攀升超過25%,引起了國內(nèi)外投資者的高度關(guān)注,高盛的相關(guān)客戶會(huì)議因此異?;鸨?/p>
市場中不乏謹(jǐn)慎情緒,部分投資者擔(dān)心這波行情是否會(huì)重蹈覆轍,最終導(dǎo)致套牢。但作為長期在市場中摸爬滾打的人,我發(fā)現(xiàn)中國股市歷次底部形成有著一定的模式,即所謂的“三底”:政策底、市場底、經(jīng)濟(jì)底。這一過程先是政策層面釋放積極信號(hào),隨后市場響應(yīng)并觸底反彈,最終經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及企業(yè)業(yè)績確認(rèn)底部。
政策底,往往是政府為穩(wěn)定市場和增強(qiáng)投資者信心而采取的系列舉措,如歷史上的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃、國家隊(duì)入市等。最近一次,9月24日后的一系列降準(zhǔn)、降息、回購政策以及房地產(chǎn)市場放寬措施,共同構(gòu)筑了本輪牛市的政策底基礎(chǔ)。
市場底則是股市實(shí)際觸及并開始反轉(zhuǎn)的點(diǎn)位,通常在政策底之后形成,伴隨顯著的漲幅和交易量增加。9月24日后,股市迅速反應(yīng),滬深300指數(shù)和相關(guān)行業(yè)ETF顯著上漲,成交量創(chuàng)紀(jì)錄,市場底初步顯現(xiàn)。
經(jīng)濟(jì)底,則是指宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)好轉(zhuǎn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的時(shí)點(diǎn),通常晚于市場底。最新數(shù)據(jù)顯示,如PMI指數(shù)的小幅回升,預(yù)示著經(jīng)濟(jì)正逐步走出低谷,盡管全面復(fù)蘇還需時(shí)日,但股市已提前反映了這一預(yù)期。
展望未來,雖然股市短期內(nèi)可能出現(xiàn)大幅波動(dòng),但基于“三底”理論及當(dāng)前的市場動(dòng)態(tài),不少投資者認(rèn)為,中國股市已步入一個(gè)新的上升周期,這不僅可能標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)模式由“土地財(cái)政”向“股權(quán)財(cái)政”的轉(zhuǎn)變,也為投資者帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。在此背景下,保持理性,靈活應(yīng)對(duì)市場博弈,關(guān)注經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)業(yè)績的后續(xù)變化,成為投資的關(guān)鍵。國慶假期的消費(fèi)與房地產(chǎn)數(shù)據(jù),或許能為這一輪行情提供更多的線索。股市是預(yù)期的反映,而真正的經(jīng)濟(jì)改善需要時(shí)間,投資者需耐心等待,同時(shí)享受假期的樂趣。
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