三成ETF價(jià)格“失真”

近期股市火爆，ETF（交易型開放式指數(shù)基金）市場(chǎng)也隨之沸騰，二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格因搶籌資金的涌入與基金份額參考凈值（IOPV）之間出現(xiàn)了較大偏差。據(jù)統(tǒng)計(jì)，自9月24日起的一段時(shí)間里，有65只ETF的漲幅超過40%，最高漲幅甚至達(dá)到了58%。到9月30日為止，溢價(jià)超過2%的ETF有217只，而折價(jià)超過2%的則有113只，這表明約三成的股票型ETF價(jià)格出現(xiàn)了異常波動(dòng)。

與以往不同的是，這次領(lǐng)漲的ETF并非特定主題或行業(yè)的品種，反而是寬基ETF，尤其是與創(chuàng)業(yè)板相關(guān)的寬基ETF，其反彈幅度普遍超過了40%。

ETF雖在交易所如普通股票般交易，但其價(jià)格波動(dòng)通常緊密跟隨基金份額參考凈值，因資金流動(dòng)、結(jié)算時(shí)間差異等因素，時(shí)常出現(xiàn)溢價(jià)或折價(jià)狀態(tài)。當(dāng)市場(chǎng)資金大量涌入或搶籌時(shí)，ETF的溢價(jià)或折價(jià)現(xiàn)象尤為顯著，有時(shí)甚至需要基金公司發(fā)布溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)警告。

事實(shí)上，近期已有數(shù)只ETF發(fā)出了溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)提示。例如，BOCI創(chuàng)業(yè)板ETF和易方達(dá)上證科創(chuàng)板100增強(qiáng)ETF均因二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格大幅高于參考凈值而發(fā)布了公告，后者更是在某日開盤停盤一小時(shí)以保護(hù)投資者利益，盡管如此，收盤時(shí)溢價(jià)仍然顯著。

有基金觀察家指出，投資者在購買高溢價(jià)ETF時(shí)，除了承擔(dān)常規(guī)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，還需考慮溢價(jià)回縮帶來的額外成本，理性投資顯得尤為重要。他強(qiáng)調(diào)，ETF溢價(jià)多發(fā)生在市場(chǎng)情緒高漲期，資金急于入場(chǎng)推高價(jià)格，導(dǎo)致與凈值偏離。

此輪行情中，ETF成為了資金流入的重要渠道，短短幾日內(nèi)，A股和港股相關(guān)ETF吸引了超過1100億元的資金凈流入，其中不乏單只基金凈流入接近或超過百億元的情況。9月30日，滬市ETF單日凈流入資金近500億元，進(jìn)一步凸顯了ETF在這輪行情中的推手作用。

對(duì)于當(dāng)前ETF的顯著折溢價(jià)現(xiàn)象，分析專家提醒，這種狀態(tài)難以長期維持，歷史上ETF的折溢價(jià)幅度超過1%的情況較為罕見。近期折價(jià)ETF主要是由于成分股漲幅超越ETF漲停限制或ETF自身流動(dòng)性不足所致。顯然，ETF的折溢價(jià)現(xiàn)象反映了潛在的投資風(fēng)險(xiǎn)，專家建議投資者在參與ETF投資時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎行事，合理配置資產(chǎn)，防范風(fēng)險(xiǎn)。