美國(guó)大選的宏觀經(jīng)濟(jì)含義政策落地影響顯著

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2024-10-17 20:18:41 首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇

2024年美國(guó)大選投票進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，選情焦灼、結(jié)果難料。選舉的四種場(chǎng)景對(duì)美國(guó)乃至全球宏觀經(jīng)濟(jì)的影響有顯著差異，關(guān)鍵是政策落地情況，對(duì)大類(lèi)資產(chǎn)的影響形態(tài)上更多是脈沖式的。

哈里斯向左，特朗普向右，雙方都在爭(zhēng)取中間選民的支持。距離大選不足一個(gè)月，特朗普支持率再度領(lǐng)先。截至10月10日，RCP綜合民調(diào)顯示特朗普支持率為47.2%，哈里斯為49%。七個(gè)搖擺州中，特朗普在密歇根、佐治亞、亞利桑那、北卡、賓州、內(nèi)華達(dá)六個(gè)州領(lǐng)先，哈里斯僅在威斯康星州領(lǐng)先。Predictit顯示，特朗普勝選概率達(dá)到54%。

兩位候選人均調(diào)整政策以吸引中間選民。他們?cè)诓糠诸I(lǐng)域形成共識(shí)，包括加強(qiáng)移民和邊境管控、減稅、抗通脹、填補(bǔ)美加墨協(xié)議漏洞和支持能源獨(dú)立等。但在關(guān)稅、墮胎權(quán)、援烏和移民政策上仍存在分歧。例如，特朗普主張采取新一輪關(guān)稅措施，而哈里斯則反對(duì)；特朗普計(jì)劃停止援助烏克蘭，哈里斯則支持繼續(xù)援助。

從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，哈里斯與特朗普的政策都具有大財(cái)政及再通脹屬性。兩人的財(cái)政政策都包含減稅，但特朗普更積極。然而，競(jìng)選承諾兌現(xiàn)的概率并不高，需要國(guó)會(huì)通過(guò)立法才能實(shí)施。若缺少立法配合，競(jìng)選承諾兌現(xiàn)率較低。今年兩黨政策組合中兼有擴(kuò)張及收縮性政策，綜合影響較為中性，明年政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的作用取決于國(guó)會(huì)歸屬和政策實(shí)施順序。

不同選舉結(jié)果對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有所不同。民主黨或共和黨橫掃情形下，減稅等擴(kuò)張性政策實(shí)施概率較高。哈里斯+分裂國(guó)會(huì)情景下，福利支出力度受限，影響中性偏負(fù)面；特朗普+國(guó)會(huì)分裂的情景下，財(cái)政擴(kuò)張幅度受限，但驅(qū)逐非法移民、提高關(guān)稅等收縮政策仍能通過(guò)行政手段實(shí)施，對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響較為負(fù)面。

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