劉元春：這次不是“放點(diǎn)水”，不是簡單的政策刺激政策框架重大調(diào)整

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2024-10-20 17:58:02 新浪

對于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)，大家可能有三個疑問。一是為什么中國政府從9月26日起調(diào)整了相關(guān)政策，并推出了一系列增量政策。二是這些增量政策的性質(zhì)是什么，是臨時措施還是意味著政府在穩(wěn)增長方面采取了更積極的態(tài)度。三是下一步政策會如何發(fā)展，效果會如何。

政策轉(zhuǎn)向的原因在于中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一些新現(xiàn)象和問題。首先，二季度和三季度的增長未達(dá)到年初設(shè)定的5%目標(biāo)。其次，去年底布局的一些存量政策沒有達(dá)到預(yù)期效果，尤其是房地產(chǎn)新政并未改善相關(guān)參數(shù)。此外，地方政府面臨財政困境，不僅沒錢用，即使有錢也難以有效使用。還有一個新共識，即認(rèn)識到房地產(chǎn)調(diào)整不僅僅是簡單的調(diào)整，而是穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)企業(yè)和擴(kuò)內(nèi)需的關(guān)鍵。因此，短期政策框架進(jìn)行了重大調(diào)整，將房地產(chǎn)和資本市場的穩(wěn)定作為優(yōu)先項。

另一個新現(xiàn)象是政策窗口期。由于美聯(lián)儲降息及全球經(jīng)濟(jì)疲軟，貨幣政策進(jìn)入下行通道，為中國的外部環(huán)境調(diào)整提供了空間。這不僅是GDP增速不達(dá)標(biāo)的問題，還有更深層次的原因。

關(guān)于這些政策是否只是臨時措施，可以看到金融當(dāng)局、財政部、發(fā)改委等機(jī)構(gòu)通過一系列發(fā)布會提出了多項工具，旨在止跌回穩(wěn)房地產(chǎn)市場、提振股市，并擴(kuò)大內(nèi)需和支持企業(yè)紓困。這些政策不僅僅是為了短期刺激，還涉及基礎(chǔ)性參數(shù)的調(diào)整。

政策邏輯的重大調(diào)整體現(xiàn)在兩個方面：一是穩(wěn)房地產(chǎn)和資本市場成為擴(kuò)內(nèi)需的重要前提。金融監(jiān)管局會議強(qiáng)調(diào)，無論中外，穩(wěn)地產(chǎn)和穩(wěn)股市對穩(wěn)信心至關(guān)重要。二是財政貨幣政策框架的轉(zhuǎn)變，包括結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具和國債公開市場小組的建立。這些變化不僅有助于糾正資本市場定價失靈，還標(biāo)志著現(xiàn)代中央銀行制度的完善和財政政策操作的變化。

微觀主體行為模式也在發(fā)生變化。例如，一線城市和頭部企業(yè)的房地產(chǎn)市場已經(jīng)基本穩(wěn)定，住建部部長表示中國房地產(chǎn)觸底進(jìn)程已開啟。此外，擴(kuò)內(nèi)需的措施更多是在社會建設(shè)和民生建設(shè)基礎(chǔ)上進(jìn)行，而非簡單的消費(fèi)刺激。同時，盡管股市波動讓很多人感到不安，但央行宣布的政策尚未完全實施，未來的效果仍有待觀察。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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