三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，結(jié)果超出預(yù)期。10月18日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP同比增長4.6%。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測(cè)該季度GDP增速在4.1%至4.6%之間，均值為4.4%。4.6%的結(jié)果超出了大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)測(cè)。

中國金融四十人論壇在10月8日的文章中對(duì)三季度經(jīng)濟(jì)的假設(shè)為4.5%，低于實(shí)際結(jié)果0.1個(gè)百分點(diǎn)。按照他們的分析，在三季度4.5%的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)下，2024年GDP保5%的目標(biāo)只需要3000億增量政策即可實(shí)現(xiàn)。4.6%的結(jié)果意味著完成經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所需的刺激可能更少，超出部分則是額外的驚喜。

在三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，服務(wù)業(yè)和工業(yè)表現(xiàn)尤為突出。前三季度服務(wù)業(yè)增加值達(dá)到530651億元，同比增長4.7%。服務(wù)業(yè)占GDP的比重從去年同期的55.6%上升到55.9%，提高了0.3個(gè)百分點(diǎn)。服務(wù)業(yè)是三大產(chǎn)業(yè)中唯一增速超過GDP增速的部分，對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率為53.9%，拉動(dòng)國內(nèi)生產(chǎn)總值2.6%。其中，三季度服務(wù)業(yè)增加值為181005億元，同比增長4.8%，比二季度加快0.6個(gè)百分點(diǎn)。9月份服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長5.1%，環(huán)比增長0.5%，創(chuàng)2024年3月以來的新高。

根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的定義，第三產(chǎn)業(yè)即服務(wù)業(yè)包括批發(fā)零售、金融地產(chǎn)等多個(gè)行業(yè)。銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，金融地產(chǎn)批發(fā)零售在服務(wù)業(yè)指數(shù)中占比接近43.2%。對(duì)比二季度和三季度，金融業(yè)增速從4.3%提升至6.2%，房地產(chǎn)從-4.6%回升至-1.9%。這些變化表明，金融和地產(chǎn)對(duì)服務(wù)業(yè)表現(xiàn)起到了關(guān)鍵作用。

國家統(tǒng)計(jì)局在解讀服務(wù)業(yè)時(shí)提到，前三季度金融業(yè)增加值同比增長5.2%，9月份金融業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長6.5%。這主要是由于9月24日開始的政策刺激迅速拉抬了資本市場(chǎng)。至于房地產(chǎn)業(yè)，一系列政策組合拳發(fā)力后，市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)，9月份房地產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下降2.2%，降幅連續(xù)5個(gè)月收窄。不過，具體數(shù)據(jù)與直觀感受存在差異，需要進(jìn)一步澄清。

工業(yè)方面，9月份工業(yè)增加值同比增長5.4%，大幅超出市場(chǎng)預(yù)期的4.5%。制造業(yè)和公共事業(yè)部門表現(xiàn)出色，特別是裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，三季度裝備制造業(yè)增加值同比增長7.5%，高技術(shù)制造業(yè)增長9.1%。電子行業(yè)表現(xiàn)最佳，前三季度增長12.8%。新能源汽車、集成電路、3D打印設(shè)備等產(chǎn)品增速最快，分別增長33.8%、26.0%、25.4%。

此外，私營企業(yè)和股份制企業(yè)在三季度表現(xiàn)亮眼，而國有企業(yè)和外資企業(yè)則相對(duì)較弱。這一結(jié)果反映了市場(chǎng)化程度高的內(nèi)資企業(yè)在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中的優(yōu)勢(shì)。

盡管三季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，但未來仍需關(guān)注外需下滑和內(nèi)需跟進(jìn)乏力的風(fēng)險(xiǎn)。如果投資增速不能與出口景氣度匹配，可能會(huì)帶來新的產(chǎn)能過剩問題。中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展速度極快，新產(chǎn)業(yè)快速崛起，但也需警惕基礎(chǔ)工程領(lǐng)域的短板。