在本周的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，有報(bào)道稱美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在會(huì)議上將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)橥浾?%的目標(biāo)邁進(jìn)。上一次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息50個(gè)基點(diǎn)開啟了寬松周期，官員們正在試圖確定合適的利率穩(wěn)定水平。

前克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特表示，隨著美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹回落到2%的信心增強(qiáng)，政策將變得不那么嚴(yán)格。本次會(huì)議不會(huì)像上次那樣充滿懸念，因?yàn)槭袌鲆呀?jīng)對(duì)首次降息有所預(yù)期。此外，由于美國總統(tǒng)大選的影響，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)議推遲了一天，以保持其獨(dú)立性。

盡管本周會(huì)議可能缺乏戲劇性，但未來幾個(gè)月內(nèi)，官員們?nèi)悦媾R艱難的決策。一方面需要決定最終的利率水平；另一方面，新政府和國會(huì)的經(jīng)濟(jì)政策變化也可能影響利率路徑。

目前，消費(fèi)強(qiáng)勁而招聘疲軟構(gòu)成了一個(gè)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)難題。第三季度美國經(jīng)濟(jì)增長率為2.8%，主要得益于消費(fèi)者支出。然而，勞動(dòng)力市場需求降溫，私營部門平均每月僅增加6.7萬個(gè)工作崗位，這是自疫情以來的最低水平。失業(yè)率雖穩(wěn)定在4.1%，但被永久裁員的工人比例上升到了今年的最高水平。

在這種情況下，更強(qiáng)勁的消費(fèi)者支出可能會(huì)繼續(xù)穩(wěn)定勞動(dòng)力市場，但如果收入增長進(jìn)一步疲軟，則可能導(dǎo)致消費(fèi)下降，使經(jīng)濟(jì)更容易受到放緩的影響，這可能要求美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息。

近期的數(shù)據(jù)修正顯示，消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄率比最初報(bào)告的更高，這意味著他們并不像想象中那樣囊中羞澀。鮑威爾認(rèn)為這些修正是“非常大規(guī)模、健康的”，并表示穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)讓官員們更有信心。不過，他也強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場數(shù)據(jù)提供了更好的實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)圖景。

在9月的會(huì)議上，勞工部報(bào)告顯示就業(yè)增長強(qiáng)于預(yù)期，工資增長異常強(qiáng)勁，導(dǎo)致人們對(duì)未來降息步伐產(chǎn)生猜測。然而，隨后的兩份勞動(dòng)力市場報(bào)告卻顯示出相反的趨勢，8月和9月的就業(yè)數(shù)據(jù)被下調(diào)，10月份的就業(yè)增長也遠(yuǎn)弱于預(yù)期。因此，官員們警告不要根據(jù)單一的月度報(bào)告重新考慮利率前景。

美聯(lián)儲(chǔ)本周可能會(huì)繼續(xù)降息25個(gè)基點(diǎn)，部分原因是基于通脹將繼續(xù)下降的預(yù)測。許多官員不再將勞動(dòng)力市場視為通脹的主要來源，因?yàn)楣べY增長正在降溫。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利指出，“依賴于數(shù)據(jù)”并不意味著“數(shù)據(jù)應(yīng)激”，而是要隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)測的變化更新利率展望。亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克建議，在這種環(huán)境中應(yīng)保持耐心，接受波動(dòng)，并制定長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。