美國大選結(jié)果，對A股和港股有何影響？

美國大選結(jié)果對A股的向上運(yùn)行方向影響不大，但會(huì)改變行情結(jié)構(gòu)。國內(nèi)政策可能在11月根據(jù)情況調(diào)整。

隨著美國大選接近尾聲，特朗普和哈里斯誰將入主白宮仍存懸念。不同選舉結(jié)果對中國資產(chǎn)的影響備受關(guān)注。11月5日，美國大選投票開始，全球市場緊張等待結(jié)果。當(dāng)天，中國資產(chǎn)率先上漲，A股三大指數(shù)均大幅上漲，滬深兩市成交額顯著放大。港股方面，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和恒生國企指數(shù)也出現(xiàn)不同程度的上漲。

接下來幾日是重要政策出臺(tái)的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)將于11月6日至7日舉行議息會(huì)議，市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將再度降息25個(gè)基點(diǎn)。11月8日全國人大常委會(huì)第十二次會(huì)議可能會(huì)公布財(cái)政刺激的結(jié)果，而11月9日則將公布中國的通脹數(shù)據(jù)。

本屆美國總統(tǒng)選舉之所以重要，不僅因?yàn)榭偨y(tǒng)選舉本身，還因?yàn)楸娮h院全部435個(gè)席位和參議院中三分之一的席位改選，以及11個(gè)州長的重新選舉。若特朗普勝選且共和黨控制眾議院，短期內(nèi)可能會(huì)助推“特朗普交易”，并增加中國市場對關(guān)稅的擔(dān)憂。

本次美國選舉結(jié)果將對全球金融市場及各類資產(chǎn)產(chǎn)生重大影響。特朗普和哈里斯的政策主張?jiān)跍p稅、制造業(yè)回流、住房供應(yīng)和非法移民控制等方面有共同點(diǎn)。但在對外貿(mào)易上，特朗普推行更激進(jìn)的關(guān)稅政策，而哈里斯的關(guān)稅政策較為溫和。此外，在能源政策上，特朗普重視傳統(tǒng)化石能源，哈里斯則支持清潔能源。

無論誰勝選，美國對中國在經(jīng)濟(jì)和科技領(lǐng)域的打壓不會(huì)改變。若特朗普當(dāng)選，對中國商品加征關(guān)稅將短期沖擊中國出口；若哈里斯當(dāng)選，對中國出口的沖擊相對較小。人民幣匯率方面，特朗普當(dāng)選可能導(dǎo)致人民幣貶值壓力，哈里斯當(dāng)選則可能推動(dòng)人民幣反彈。

A股方面，中美貿(mào)易摩擦升級(jí)將拖累經(jīng)濟(jì)增長，影響市場情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好。中信建投認(rèn)為，牛市中期邏輯未變，市場有望維持較高風(fēng)險(xiǎn)偏好。中信證券則表示，當(dāng)前市場正站在年度級(jí)別馬拉松行情的起跑線上，政策信號(hào)、外部信號(hào)和價(jià)格信號(hào)將逐步明朗。

港股方面，由于港元掛鉤美元的聯(lián)系匯率制度，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策直接影響香港本地融資成本。近期港股走勢平穩(wěn)，市場等待美國大選結(jié)果和更多政策兌現(xiàn)。中金公司認(rèn)為，即使出現(xiàn)資金流出也不必過于擔(dān)心，反而可以擇機(jī)買入。

回顧特朗普任期內(nèi)港股表現(xiàn)，恒生綜合指數(shù)升幅近54%。資訊科技業(yè)、醫(yī)療保健業(yè)和必需性消費(fèi)行業(yè)漲幅居前。國泰君安國際認(rèn)為，恒指估值不高，未來走勢以向上為主，利率敏感型行業(yè)股價(jià)彈性更大，高分紅風(fēng)格行業(yè)中長期配置價(jià)值較高。

美國大選投票結(jié)束前，市場變數(shù)依然很大。美股道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)在11月4日均出現(xiàn)下跌。美元指數(shù)和美國國債收益率回暖，虛擬貨幣狗狗幣大漲。這些變化預(yù)示著“特朗普交易”有回暖跡象。分析人士認(rèn)為，若特朗普當(dāng)選，其經(jīng)濟(jì)計(jì)劃將引發(fā)大規(guī)模赤字，導(dǎo)致再通脹風(fēng)險(xiǎn)上行。相比之下，哈里斯政策引發(fā)的再通脹風(fēng)險(xiǎn)較小，利好美債，但利空美股。