專家談美國大選和美股的底層邏輯

美國大選結(jié)果與國內(nèi)財政刺激力度將是A股接下來走向的關(guān)鍵因素。特朗普在對外政策方面與俄羅斯更親近，對我們國家的敵視態(tài)度更強。他聲稱如果重新執(zhí)政將結(jié)束俄烏沖突和巴以沖突。若這些沖突得以解決，美國可能會將矛頭指向中國，增加國內(nèi)壓力。目前A股對特朗普交易短期預(yù)期充分，但低估了其長期影響。

本屆美國大選候選人組合分別是特朗普+萬斯和哈里斯+沃爾茲。特朗普是美國第45任總統(tǒng)，以推特治國聞名，具有美國優(yōu)先、經(jīng)濟民族主義、反全球化等個人標(biāo)簽；哈里斯是現(xiàn)任副總統(tǒng)，第一位女性黑人副總統(tǒng)，精英移民二代。從選民支持率來看，特朗普+萬斯組合在男性、白人、中低學(xué)歷、農(nóng)村選民中更占優(yōu)勢，而哈里斯+沃爾茲組合則在女性、黑人、年輕人、高學(xué)歷、城市選民中更具優(yōu)勢。

在外交政策方面，特朗普奉行美國優(yōu)先理念，尋求改善美俄關(guān)系，施壓烏克蘭調(diào)停俄烏沖突，并通過恢復(fù)歐洲和平來加強聯(lián)盟。哈里斯主張并肩作戰(zhàn)，利用一切可用外交工具促進美國利益，繼續(xù)加強北約，支持烏克蘭。兩位候選人均表示支持以色列，尋求中東和平。

貿(mào)易政策上，特朗普主張美國優(yōu)先，增加全球商品10%的基準(zhǔn)關(guān)稅；哈里斯反對全面征收關(guān)稅，主張在公平條件下與盟國和伙伴進行貿(mào)易，有針對性地加征關(guān)稅。對華政策方面，特朗普主張撤銷中國的最惠國待遇，逐步停止從中國進口必需品，并提議對中國進口商品一律征收60%的關(guān)稅。哈里斯則主張強化拜登戰(zhàn)略，與中國展開激烈競爭，但不尋求沖突，尋求“去風(fēng)險”而不是脫鉤，保護敏感技術(shù)，限制特定領(lǐng)域合作，同時在減緩氣候變化等領(lǐng)域兩國將展開合作。

如果特朗普上臺，短期內(nèi)對中國經(jīng)濟和政策沖擊會更大。他更親俄，對中國的敵視態(tài)度更強，若結(jié)束俄烏、巴以沖突，可能會集中精力在加征關(guān)稅方面施加壓力。如果哈里斯上臺，大概率會延續(xù)拜登的政策路徑，在貿(mào)易政策和關(guān)稅方面相對溫和，但在科技領(lǐng)域同樣會重點限制，總體上對國內(nèi)經(jīng)濟產(chǎn)生的影響較小。

根據(jù)美國最新民調(diào)，特朗普支持率為48.4%，哈里斯為48.1%，特朗普實現(xiàn)反超。考慮到民調(diào)機構(gòu)更傾向于民主黨，實際領(lǐng)先優(yōu)勢可能更大。截至十月底，特朗普勝選的博彩數(shù)據(jù)達(dá)到64.8%，在七個關(guān)鍵搖擺州中，他在五個州領(lǐng)先。按照這個情形投票，特朗普足以獲勝。公民普選日定于11月5日，總統(tǒng)選舉結(jié)果通常在第二天確定，預(yù)計本屆大選初步結(jié)果將在美東時間11月6日揭曉，對應(yīng)北京時間6號晚上。

美國選舉結(jié)果是影響A股的外因，國內(nèi)即將落地的財政政策是內(nèi)因。這次人大常委會召開時間定在4號到8號，在美國大選前后，時間選擇非常巧妙。