大選后首次美聯(lián)儲(chǔ)決議，未來(lái)的降息會(huì)更慢、更少？

美聯(lián)儲(chǔ)周五降息幾乎無(wú)懸念，但矛盾和不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及特朗普勝選后政策不確定性，都讓未來(lái)的降息路徑充滿變數(shù)。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月繼續(xù)其寬松周期，所有分析師都預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將降息25個(gè)基點(diǎn)，這與貨幣市場(chǎng)定價(jià)高度吻合，確定性為99.8%。 大選后首次美聯(lián)儲(chǔ)決議，未來(lái)的降息會(huì)更慢、更少？！

鑒于6日的總統(tǒng)大選，美聯(lián)儲(chǔ)的政策公告延遲一天，將于北京時(shí)間周五凌晨3：00發(fā)布。隨后的凌晨3：30，鮑威爾將舉行發(fā)布會(huì)。

展望未來(lái)降息路徑，由于特朗普政策被廣泛視為將帶來(lái)通脹，市場(chǎng)對(duì)11月和12月會(huì)議的定價(jià)不到50個(gè)基點(diǎn)。

分析認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)聲明預(yù)計(jì)將強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)“大致平衡”，并對(duì)未來(lái)利率路徑保持靈活。市場(chǎng)將密切關(guān)注鮑威爾主席的講話，尤其是他對(duì)特朗普政策可能產(chǎn)生的影響的看法。鮑威爾可能會(huì)重申美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)數(shù)據(jù)情況靈活調(diào)整政策的立場(chǎng)。

9月降息后，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半

自9月降息以來(lái)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半。

三季度美國(guó)GDP表現(xiàn)強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)持續(xù)擴(kuò)張，核心PCE通脹在過(guò)去一年中大幅緩解。

然而，10月非農(nóng)增加1.2萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位的情況令市場(chǎng)擔(dān)憂，盡管數(shù)據(jù)主要受到颶風(fēng)和罷工的影響，但勞工統(tǒng)計(jì)局指出，無(wú)法量化此類事件的確切影響。

花旗認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在接下來(lái)的講話中可能會(huì)維持鴿派立場(chǎng)，暗示將繼續(xù)降息，但同時(shí)也會(huì)強(qiáng)調(diào)數(shù)據(jù)依賴性，為未來(lái)政策調(diào)整保留余地。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)，在利率決議后的新聞發(fā)發(fā)布會(huì)中，鮑威爾將承認(rèn)第三季度GDP增長(zhǎng)和就業(yè)人數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。與上次會(huì)議相比，他不再過(guò)分強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)放緩。預(yù)計(jì)鮑威爾不會(huì)就未來(lái)降息的規(guī)?；蚬?jié)奏給出具體指導(dǎo)，政策仍然依賴數(shù)據(jù)，9月降息50個(gè)基點(diǎn)和11月降息25個(gè)基點(diǎn)都不能預(yù)示未來(lái)的步伐。