大超預(yù)期下A股為何不漲反跌市場反應(yīng)解析

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2024-11-10 15:47:33 郭一鳴

周末，聊聊昨日10萬億的事情。昨日，財政部部長藍(lán)佛安在新聞發(fā)布會上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。再加上全國人大常委會批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元。同時明確，2029年及以后到期的棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)2萬億元，仍按原合同償還。政策協(xié)同發(fā)力后，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬億元大幅下降至2.3萬億元，化債壓力大大減輕。

市場一直期待的重磅會議以及增量財政刺激規(guī)模終于落地。總計12萬億的化債規(guī)模大超預(yù)期。截至2023年末，全國隱性債務(wù)余額14.3萬億元。國務(wù)院推出的12萬億元化債新政分為三部分：第一部分是允許地方政府2024年至2026年每年發(fā)行2萬億元地方政府債券，合計籌資6萬億元，來償還隱性債務(wù)；第二部分是允許地方政府2024年至2028年每年發(fā)行0.8萬億元地方政府債券，合計籌資4萬億元，來償還隱性債務(wù)；第三部分是允許2萬億元棚戶區(qū)改造隱性債務(wù)按原先合同在2029年及之后償還，減輕了2028年底之前的償債壓力。這樣一來，地方2028年底之前需要消化的隱性債務(wù)降至2.3萬億元，償還壓力明顯減輕。

審議時間在美國大選和美聯(lián)儲議息會議之前，充分體現(xiàn)自主性。新華社于11月4日刊發(fā)消息，稱十四屆全國人大常委會第12次會議審議了《國務(wù)院關(guān)于提請審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》。這意味著市場一直在揣測的“增量財政政策”即將出爐。此前市場主流觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，審議時間考慮了美國大選結(jié)果和美聯(lián)儲議息會議的影響，但實(shí)際情況下，審議時間在美國大選投票和美聯(lián)儲議息會議之前，表明“增量財政政策”的出爐更多是秉持了“以我為主”的思路。

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