年初以來(lái)出臺(tái)的制度文件重點(diǎn)支持上市公司實(shí)施同行業(yè)、上下游的并購(gòu)重組行為。同時(shí)，對(duì)跨界并購(gòu)作出適度鼓勵(lì)，提出支持運(yùn)作規(guī)范的上市公司圍繞產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋求第二增長(zhǎng)曲線等需求開展符合商業(yè)邏輯的跨行業(yè)并購(gòu)。盲目跨界、短期逐利、違規(guī)“保殼”與本輪并購(gòu)重組新政策的核心思想相反。多個(gè)股價(jià)翻倍的概念股中，不乏自身業(yè)績(jī)連年虧損的公司，不僅收購(gòu)事項(xiàng)能否真實(shí)落地存在不確定性，收購(gòu)能力也存疑。

雙成藥業(yè)從2016年以來(lái)連續(xù)8年零三個(gè)季度扣非后歸母凈利潤(rùn)虧損，今年前三季度，雙成藥業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比減少30.34%，為1.26億元，歸母凈利潤(rùn)、扣非后歸母凈利潤(rùn)分別虧損3783.77萬(wàn)元、3992.46萬(wàn)元，截至三季度末，公司未分配利潤(rùn)累計(jì)虧損3.85億元。雙成藥業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)從事的是多肽藥物，而此次公司計(jì)劃通過(guò)重大資產(chǎn)置換，置入寧波奧拉半導(dǎo)體股份有限公司，實(shí)現(xiàn)跨界進(jìn)軍半導(dǎo)體行業(yè)。此次交易尚存在不確定性，能否順利實(shí)施是未知的。

類似的情況還有上市10年的松發(fā)股份，公司自2018年以來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力明顯下降，年度扣非后歸母凈利潤(rùn)從盈利約3000萬(wàn)元，下滑至2023年虧損1.2億元，今年前三季度續(xù)虧6104.85萬(wàn)元。截至三季度末，松發(fā)股份的未分配利潤(rùn)虧損3.7億元。在此背景下，松發(fā)股份計(jì)劃進(jìn)行重大資產(chǎn)置換，將全部資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)性負(fù)債與中坤投資持有的恒力重工50%股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換。松發(fā)股份表示，公司原來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)是日用陶瓷制品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，通過(guò)此次交易公司將退出該行業(yè)，恒力重工將成為上市公司之全資子公司，未來(lái)主營(yíng)業(yè)務(wù)為船舶及高端裝備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。從傳統(tǒng)陶瓷行業(yè)轉(zhuǎn)型為高端裝備制造企業(yè)，這份公告點(diǎn)燃了松發(fā)股份股價(jià)，9月底以來(lái)累計(jì)上漲262%。

高層和年內(nèi)出臺(tái)的政策都是支持科技型企業(yè)發(fā)展，也鼓勵(lì)有基礎(chǔ)有資金能力的上市公司通過(guò)并購(gòu)重組發(fā)展壯大。科技無(wú)疑是接下去中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和資本市場(chǎng)行情的一大看點(diǎn)。如此預(yù)期下，在新一輪周期伊始，交易性資金容易借著熱度炒作概念股。尤其是在新的減持規(guī)則下，分紅、業(yè)績(jī)、股價(jià)不達(dá)標(biāo)的上市公司控股股東不能減持，熱衷炒作的游資不擔(dān)心大股東會(huì)隨時(shí)減持離場(chǎng)，個(gè)別熱門股完全成為資金博弈籌碼的“游戲”標(biāo)的。