中信證券發(fā)聲，A股將迎年度級別上漲，這個策略忽視了啥？

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2024-11-15 13:53:50 香港財華社

11月12日，中信證券2025年資本市場年會在深圳召開，主題為“站上起跑線”。

據(jù)悉，本次中信年度策略會現(xiàn)場爆滿，截至首日大會中午，現(xiàn)場參會3600多人，在中信證券自有直播平臺線上觀看2.6萬人次。目前A股處于牛市氛圍，滬深兩市交投活躍，市場對于頭部券商策略會關注度極高。

在會上，中信證券總經(jīng)理鄒迎光發(fā)表致辭，中信證券首席經(jīng)濟學家明明、宏觀與政策首席分析師楊帆、首席策略師秦培景及各行業(yè)首席分析師分別就2025年宏觀經(jīng)濟、股市投資策略、行業(yè)板塊投資前景發(fā)表精彩觀點。

其中，鄒迎光表示，資本市場生態(tài)正經(jīng)歷根本性重塑，上市公司質(zhì)量顯著提升，投資者回報逐步改善，中國資本市場站上新的改革起跑線。國內(nèi)的信用周期、宏觀價格、A股盈利都將迎來周期上行的新起點。

明明演講稱，預計2025年內(nèi)仍有兩次降準、兩次降息的可能，幅度或分別在100bps和30bps上下，預計特朗普上臺不會改變A股向好趨勢，對中國債市的影響也較為有限。

楊帆則表示，2025年預計政府將綜合運用多種財政和貨幣政策工具，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。預計赤字率將會明顯抬升至4%，廣義財政支出同比增速將由負轉(zhuǎn)正至5%以上，持續(xù)近兩年的社融下行周期也有望終結(jié)。我國經(jīng)濟增長預計呈現(xiàn)“U”型，實現(xiàn)5%左右增長。

近期資本市場掀起新一輪并購重組的浪潮，相關公司股價連續(xù)攀升。

對此，楊帆也指出，并購重組正成為央國企增強核心競爭力，加快布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要手段。2024年以來，競買方包含中央國有企業(yè)的項目超70起，交易規(guī)模超700億元；央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資或達2.5萬億元。楊帆建議關注央國企并購重組的“加減乘除”四條路徑，及其背后的收并購機遇。

對于投資者最關心的接下來行情走勢，首席策略師秦培景認為，2025年A股將經(jīng)歷一輪年度級別上漲行情，A股2025年下半年將迎來新一輪盈利上行周期。

他提到，在馬拉松行情中，績優(yōu)成長、內(nèi)需消費、并購重組將成為三條重要賽道——

具體來看，績優(yōu)成長方面，關注預期強化的自主可控主線（半導體設備、材料、零部件、信創(chuàng)），以及技術驅(qū)動的新興產(chǎn)業(yè)機遇（AI終端、智能汽車、商業(yè)航天）；內(nèi)需消費方面，觀察政策落地后的效果，配置從必選消費（消費互聯(lián)網(wǎng)、乳制品、大眾餐飲）逐步拓展至可選消費（餐飲供應鏈、酒類、人力資源服務、酒店）；并購重組方面，聚焦產(chǎn)業(yè)整合和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展（電子、醫(yī)療器械、汽車零部件）。

(責任編輯：喬嬌 TT0002)

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