全球機構投資者正逐步撤出此前炙手可熱的“特朗普交易”，轉而關注在11月5日美國大選期間遭受重創(chuàng)的資產(chǎn)板塊?！疤乩势战灰住钡暮诵倪壿嬙谟?，美國當選總統(tǒng)特朗普的稅收和關稅政策將提振美國金融市場，同時對海外市場造成沖擊。

此前，美國股市和美元因特朗普的經(jīng)濟增長議程而大幅反彈，而針對貿(mào)易摩擦的疑慮則對歐洲以及新興市場資產(chǎn)形成壓力。在這一背景下，基金經(jīng)理們正重新評估這些市場的投資機會，試圖在被拋售過度的板塊中尋覓低吸機會，但在布局非美資產(chǎn)時也顯得更加審慎。摩根士丹利公共政策分析師薩爾瓦托雷表示，隨著特朗普當選總統(tǒng)、共和黨控制國會，美國對進口商品征收關稅的可能性大幅上升，特朗普或將很快實施關稅政策，并將目標擴展至歐洲和墨西哥的進口商品。盡管相較六年前，部分市場的抗壓能力有所增強，但全球性關稅的實施仍可能帶來類似2018年定向關稅的沖擊，對部分經(jīng)濟體的增長構成顯著威脅。

目前，歐洲汽車股觸及近兩年低點，墨西哥比索兌美元本月迄今下跌超過2.5%，而英鎊兌美元自9月底以來累計跌幅約5%。這些跌幅顯著的資產(chǎn)正在吸引資金回流。

法律與一般投資管理公司多資產(chǎn)基金主管約翰·羅表示，“特朗普政策被普遍認為對美國有利，但對其他地區(qū)不利?！边@種市場認知引發(fā)了對非美資產(chǎn)的過度拋售，例如歐洲汽車股和墨西哥比索。他透露，已采取行動買入這些被低估資產(chǎn)，同時平倉了選舉前針對英鎊的空頭頭寸。百達資產(chǎn)管理公司跨資產(chǎn)聯(lián)席主管沙尼爾·拉姆吉認為，大選前后因市場恐慌而走弱的資產(chǎn)正迎來真正投資良機。他透露，已增持中國股票和巴西債券，認為這些資產(chǎn)在當前環(huán)境下蘊藏較大的價值投資空間。

市場情緒的逐步轉變開始推動風險偏好回升。以歐洲市場為例，近期美國銀行的一項調查顯示，大多數(shù)投資者對歐洲市場持減持態(tài)度，預計該地區(qū)市場表現(xiàn)將落后于美國和亞洲。德國執(zhí)政聯(lián)盟的垮臺，以及對出口商競爭力的擔憂，被認為進一步加劇了市場的悲觀情緒，但部分機構投資者依然選擇保持中性倉位，而不會加入拋售行列。埃德蒙·德·羅斯柴爾德資產(chǎn)管理公司首席投資官本杰明·梅爾曼便是其中之一。他表示，歐洲央行連續(xù)降息可能刺激銀行貸款和商業(yè)活動。此外，他還透露，自美國大選以來，他已經(jīng)加大了對中國股票的配置。

自大選前夕以來，美國股市漲幅超過4%，相比之下歐洲股市下跌約1%，新興市場股市則處于兩個月低位。晨星歐洲股票策略師邁克爾·菲爾德表示，現(xiàn)在非美國市場的消息面非常負面，特別是新興市場，任何一種利好消息都可能迅速推動市場走勢。拉姆吉認為，新興市場的吸引力不僅在于其估值洼地，還在于投資者對美國政策可能帶來的全球連鎖反應的預期。他解釋道，市場對特朗普提出的進口關稅計劃存在過度擔憂，而對關稅可能帶來的消費者物價上漲風險關注不足。特朗普在推動關稅政策時將不得不謹慎平衡通脹壓力，以避免引發(fā)物價大幅波動。

巴克萊銀行分析師也表示，盡管特朗普曾威脅對部分進口商品征收大幅關稅，這可能會對相關出口經(jīng)濟體的增長造成一定沖擊，但實際關稅幅度可能會低于市場預期，并且采取逐步實施的方式。Marlborough首席信息官謝爾頓·麥克唐納預計，特朗普的稅收和支出議程將提振美國經(jīng)濟增長和全球貿(mào)易，從而限制關稅對海外國家的打擊。他表示，由于美國資本市場股票價格偏高，他更看好出口股權重較高的英國富時100指數(shù)。該指數(shù)自11月5日以來已下跌約1.3%。