11月20日,中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布,1年期LPR為3.1%,5年期以上LPR為3.6%,與此前持平,符合市場預(yù)期。繼10月貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)大幅下行后,本月兩期限品種保持不變。
分析指出,當(dāng)前LPR定價(jià)基礎(chǔ)穩(wěn)定,銀行息差承壓缺乏下調(diào)加點(diǎn)動力,本月報(bào)價(jià)持穩(wěn)在預(yù)料之中。此外,前期一系列政策效果仍在顯現(xiàn),短期內(nèi)LPR并無迫切下降壓力。然而,著眼于進(jìn)一步穩(wěn)定房地產(chǎn)市場及提振經(jīng)濟(jì),明年LPR仍有下行可能。
具體來看,LPR的定價(jià)基礎(chǔ)并未改變。作為LPR報(bào)價(jià)的基礎(chǔ),7天期逆回購利率自9月降息后一直穩(wěn)定在1.50%。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,這在很大程度上預(yù)示了本月LPR報(bào)價(jià)會保持不變。
商業(yè)銀行息差承壓也影響了LPR的調(diào)整。盡管年內(nèi)政策利率調(diào)降、存款利率下行以及整治“手工補(bǔ)息”等措施有助于降低銀行資金成本,但10月LPR超預(yù)期大幅下行25個(gè)基點(diǎn)后,銀行息差收窄壓力持續(xù),缺乏進(jìn)一步下調(diào)加點(diǎn)的動力。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為,三季度貸款加權(quán)平均利率已降至歷史低位,短期內(nèi)LPR進(jìn)一步下行面臨較大壓力。人民銀行在三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中提到,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行需要加大逆周期調(diào)節(jié)力度,但進(jìn)一步降息受到凈息差和匯率內(nèi)外部雙重約束。
從近期數(shù)據(jù)看,國內(nèi)消費(fèi)、投資、房地產(chǎn)均呈現(xiàn)積極復(fù)蘇跡象,反映空前力度的宏觀逆周期調(diào)節(jié)政策效果逐步釋放,目前調(diào)整LPR無迫切性。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示,一攬子增量政策出臺后,10月宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度上行,樓市顯著回暖,主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)普遍改善,當(dāng)前進(jìn)入政策效果觀察期,重點(diǎn)是將政策性降息及LPR報(bào)價(jià)大幅下行效應(yīng)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳導(dǎo),引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本降低,持續(xù)激發(fā)投資和消費(fèi)動能,推動房地產(chǎn)市場進(jìn)一步回穩(wěn)。
民生證券指出,明年年中時(shí)美聯(lián)儲暫停降息的可能性增加。由于失業(yè)率保持低位且通脹下行遇到阻力,預(yù)計(jì)明年美聯(lián)儲可能會降息2到3次,并在下半年暫停降息
2024-12-01 20:49:00機(jī)構(gòu)稱明年年中美聯(lián)儲或暫停降息