小鵬汽車在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的背景下，發(fā)布了上市以來最強(qiáng)勁的財(cái)報(bào)。2024年第三季度，小鵬交付了46533輛新車，營(yíng)收達(dá)到101億元人民幣，毛利率創(chuàng)下單季歷史新高，達(dá)到了15.3%。截至2024年9月30日，小鵬賬上還有357.5億元人民幣，第三季度僅花費(fèi)了15.8億元。按照這個(gè)速度，這些資金至少夠小鵬使用五年。何小鵬在財(cái)報(bào)溝通會(huì)上表示，預(yù)計(jì)第四季度在手現(xiàn)金將回到400億元的水平。

從G9遭遇滑鐵盧至今，小鵬汽車已經(jīng)蟄伏了兩年。無論是G6試圖力挽狂瀾，還是X9、P7i的短暫成功，都沒能讓小鵬汽車重回上升通道。直到MONA M03的出現(xiàn)，情況才有所改觀。盡管小鵬沒有公布具體數(shù)字，但有媒體報(bào)道稱，MONA M03在手訂單已經(jīng)超過8萬(wàn)，一個(gè)月后甚至可能沖擊10萬(wàn)臺(tái)。緊隨其后的P7+預(yù)售不到兩小時(shí)訂單就突破了3萬(wàn)。雙車連續(xù)爆單讓小鵬汽車的供應(yīng)鏈面臨挑戰(zhàn)。何小鵬現(xiàn)在的煩惱是如何把車從工廠生產(chǎn)出來并交付給準(zhǔn)車主。

今年第三季度，小鵬汽車銷售收入為88億元人民幣，同比上升12.1%，環(huán)比上升29.0%。汽車毛利率也達(dá)到了8.6%，去年同期為負(fù)6.1%，今年二季度為6.4%。營(yíng)收增加和毛利率提升使小鵬的虧損持續(xù)收窄。三季度凈虧損為18.1億元，而去年同一時(shí)期凈虧損為38.9億元。不過，與二季度的12.8億元相比，虧損仍在擴(kuò)大。這可能與銷售成本有關(guān)，財(cái)報(bào)顯示，三季度公司銷售成本為85.6億元，同比僅下降2.3%，環(huán)比卻上升22.7%。價(jià)格戰(zhàn)下，小鵬的產(chǎn)品售價(jià)不斷降低，銷量增加導(dǎo)致成本難以下降，利潤(rùn)也就難以增加。

研發(fā)方面，小鵬三季度投入了16.3億元，同比增加25.1%。研發(fā)占營(yíng)收比例為16.1%。盡管成本降不下來，公司仍在虧損，但小鵬依然有足夠的底氣。截至2024年9月30日，小鵬擁有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物等357.5億元。一個(gè)季度過去了，僅花掉了15.8億元。如果以這個(gè)速度計(jì)算，這些錢至少夠小鵬使用五年。

除了資金充足外，小鵬還擁有大量訂單。MONA M03起售價(jià)11.98萬(wàn)元，上市兩個(gè)月連續(xù)交付過萬(wàn)，證明了何小鵬確實(shí)做了準(zhǔn)備。但由于需求超出預(yù)期，出現(xiàn)了交付延遲問題。何小鵬表示，工廠將在11月和12月提高30%至40%的產(chǎn)能，目標(biāo)是在2025年春節(jié)前實(shí)現(xiàn)每月產(chǎn)能2萬(wàn)臺(tái)。再加上P7+也開始交付，在手訂單三萬(wàn)，小鵬的壓力已不在銷售端，而在供應(yīng)鏈。目前M03和P7+都已開啟雙班生產(chǎn)。今年1-10月，小鵬汽車已交付新車122478臺(tái)，10月單月交付了23917臺(tái)。未來幾個(gè)月，小鵬只需穩(wěn)定供應(yīng)鏈，交付量還會(huì)穩(wěn)步增加，月銷3萬(wàn)指日可待。小鵬預(yù)計(jì)四季度將交付8.7-9.1萬(wàn)輛新車，營(yíng)收可達(dá)153-162億元。

小鵬汽車在未來還有兩張王牌。第一張是大眾的合作。今年7月，數(shù)百名大眾員工進(jìn)駐小鵬，基于雙方此前的電子電氣架構(gòu)合作項(xiàng)目CEA進(jìn)行培訓(xùn)。據(jù)行業(yè)節(jié)奏，白車身到大規(guī)模量產(chǎn)通常需要一年時(shí)間，這意味著如果推進(jìn)順利，大眾與小鵬的合作車型很可能在2025年推出，比原計(jì)劃提前一年。此外，小鵬與大眾的合作不僅限于中國(guó)市場(chǎng)，還將延伸至大眾的全球化電動(dòng)車型平臺(tái)MEB。這為未來的收入提供了更多保障。第三季度，小鵬汽車的服務(wù)及其他收入為13.1億元，同比增加了90.7%，主要由于與大眾汽車集團(tuán)的技術(shù)研發(fā)服務(wù)收入增加所致。技術(shù)研發(fā)服務(wù)的利潤(rùn)率高達(dá)60.1%，是帶動(dòng)小鵬整體毛利率上升到15.3%的關(guān)鍵收入。

第二張王牌是增程技術(shù)。11月6日，何小鵬在小鵬AI科技日上宣布了小鵬鯤鵬超級(jí)電動(dòng)體系，包括超級(jí)增程系統(tǒng)和純電體系。據(jù)介紹，該體系可以做到純電、增程絲滑切換，純電續(xù)航可達(dá)430公里，綜合續(xù)航里程超1400公里，充電倍率還能達(dá)到5C。小鵬首款增程車是一款大型SUV，內(nèi)部項(xiàng)目代號(hào)G01，預(yù)計(jì)2025年下半年量產(chǎn)。當(dāng)小鵬的增程車G01走向市場(chǎng)，與大眾合作的兩款車型也將蓄勢(shì)待發(fā)。何小鵬確認(rèn)，2025年小鵬計(jì)劃推出至少4款新車，包括首次推出的超級(jí)電動(dòng)版本車型。顯然，小鵬的2025年將比2024年更有看點(diǎn)。