業(yè)內(nèi)：12月市場有望迎來新一輪大漲政策催化助力行情

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2024-11-29 15:41:12 薛洪言

11月，市場繼續(xù)震蕩回調(diào)。隨著賺錢效應減弱，虧錢效應逐漸主導市場，許多投資者對牛市失去了信心。

正如約翰·鄧普頓所言，“牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長”。當市場普遍開始懷疑時，負面預期已充分計入估值，此時反而可以樂觀起來。

11月的市場展望文章標題為《11月，等待新一輪大漲》，認為市場仍需整固調(diào)整；進入12月，籌碼交換基本完成，加上新一輪政策催化，我們對市場更加看好，因此有了“迎接新一輪大漲”的標題。

回顧11月，盡管市場整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整態(tài)勢，但行情分化明顯，無論是寬基指數(shù)還是一級行業(yè)都漲跌互現(xiàn)，并非完全沒有賺錢機會。當前行情仍是牛市大趨勢下的短期調(diào)整，與熊市中的單邊下跌有顯著區(qū)別。

月初至28日，科創(chuàng)100（3.01%）、中證2000（2.13%）、科創(chuàng)50和紅利指數(shù)表現(xiàn)較好，而中證500（-2.44%）、中證A50（-1.36%）則跌幅較大。一級行業(yè)中，商貿(mào)零售（9.76%）、綜合（7.19%）、傳媒、輕工制造、紡織服飾漲幅靠前，均超過4個百分點；國防軍工（-3.79%）、家用電器（-3.33%）、通信、建筑材料則表現(xiàn)不佳，跌幅均超過3個百分點。

11月市場主要受內(nèi)部政策刺激和外部特朗普沖擊兩大邏輯影響，二者對市場的影響一正一負，在不同階段的強弱變化決定了市場的階段性漲跌。

第一周，市場延續(xù)政策強刺激交易，并在周五（11月8日）的財政發(fā)布會達到頂點。期間，美國大選結(jié)果出爐，A股特朗普交易升溫，但被國內(nèi)政策對沖預期壓制。

第二周，特朗普交易在全球范圍內(nèi)持續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債利率飆升，全球資本市場迎來大幅調(diào)整，港股連跌五天，A股也最終大跌，特朗普交易占據(jù)主導。

第三周，全球特朗普交易進入尾聲，美債利率和美元指數(shù)高位震蕩，中國資產(chǎn)繼續(xù)下跌，A股跌幅居前。具體看，本周跌幅主要由周五（10月22日）貢獻，突發(fā)大跌缺乏明確催化劑，更多是市場持續(xù)縮量調(diào)整后資金失去耐心，集中流出引發(fā)的小型踩踏效應。

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