一方面是部分中國(guó)創(chuàng)新藥當(dāng)前已經(jīng)具備與全球頂尖技術(shù)直接叫板的實(shí)力,市場(chǎng)價(jià)值較高;另一方面則是MNC可以借收購(gòu)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),并以此打開(kāi)更大的盈利空間。
圖3.2021-2023年MNC在中國(guó)區(qū)營(yíng)收及占比變化(數(shù)據(jù)來(lái)源:IT橘子)
與此同時(shí),
對(duì)于MNC來(lái)說(shuō),當(dāng)下也是低價(jià)購(gòu)入中國(guó)優(yōu)質(zhì)Biotech的最佳時(shí)機(jī)。
這是因?yàn)槭躀PO縮緊、資本寒冬等影響,國(guó)內(nèi)大部分Biotech當(dāng)前都面臨著一定的現(xiàn)金流壓力,因此對(duì)于被并購(gòu)的需求相對(duì)強(qiáng)烈,而為了促成交易的達(dá)成,在價(jià)格上稍作妥協(xié)已經(jīng)成為共同選擇。
最后一個(gè)變化則體現(xiàn)在并購(gòu)形式上,“借殼上市”、“借船出?!?、“Newco”等創(chuàng)新概念相繼涌現(xiàn)。
先說(shuō)借殼上市,以港股18A首個(gè)反向收購(gòu)案——嘉和生物和億騰醫(yī)藥的合并為例,作為國(guó)內(nèi)頭部CSO企業(yè),億騰醫(yī)藥在近幾年多次上市未果,而嘉和生物則早在2020年港股上市,因此在交易完成后,億騰醫(yī)藥剛好可以借嘉和生物的殼來(lái)圓上市的夢(mèng)。當(dāng)然,作為“殼”的嘉和生物也能通過(guò)億騰醫(yī)藥的商業(yè)化能力和研發(fā)能力,以此來(lái)擺脫虧損困境。
然后是“借船出?!?。近一兩年,國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)都在謀求出海,而并購(gòu)剛好為其提供了一種新的路徑。比如和黃醫(yī)藥,借助于武田的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)和拓展渠道,其自身創(chuàng)新藥產(chǎn)品呋喹替尼當(dāng)前已在海外市場(chǎng)大賣,今年上半年就收入1.305億美元,這相當(dāng)于呋喹替尼2023年在中國(guó)市場(chǎng)的全年銷售額。而這還只是開(kāi)始,根據(jù)呋喹替尼的市場(chǎng)預(yù)期,其海外銷售峰值將有望超過(guò)15億美元,這意味著,和黃醫(yī)藥未來(lái)還將繼續(xù)躺贏。
最后要談到的是“Newco”,所謂“NewCo”,一般是由資本攢局成立,藥企將管線剝離出來(lái)授權(quán)給這家NewCo后,獲得一定的股權(quán)和資金,最后的結(jié)局是以大價(jià)錢賣給MNC,或者在資本市場(chǎng)上市。9月9日,一家新晉成立的公司Candid Therapeutics收購(gòu)了兩家中國(guó)biotech通過(guò)授權(quán)產(chǎn)品聯(lián)合創(chuàng)立的NewCo公司,分別為岸邁生物與Foresite成立的Vignette Bio,嘉和生物與Two River、Third Rock成立的TRC004。Candid通過(guò)收購(gòu)獲得兩家公司兩款雙抗產(chǎn)品,并完成3.7億美元的A輪融資。
10月22日,一汽富維和晶豐明源兩家公司同時(shí)披露了重大資產(chǎn)重組事項(xiàng),使得上市公司并購(gòu)重組的隊(duì)伍進(jìn)一步擴(kuò)大
2024-10-23 14:30:55年內(nèi)A股公司重組家數(shù)已超去年同期