人民幣創(chuàng)去年11月新低

近期，美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普的關(guān)稅威脅和法國(guó)政局動(dòng)蕩推動(dòng)美元走強(qiáng)，加上中國(guó)寬松預(yù)期加劇了人民幣下行壓力。今日，離岸人民幣一度跌至7.3148，隨后回升至7.2988；在岸人民幣也一度跌至7.2996，最新報(bào)7.2899。離岸和在岸人民幣均創(chuàng)去年11月以來(lái)的新低。官方開出的中間價(jià)為7.1996，較上日下調(diào)131點(diǎn)，創(chuàng)近15個(gè)月新低。

澳新銀行集團(tuán)亞洲研究部主管Khoon Goh認(rèn)為，由于對(duì)關(guān)稅的擔(dān)憂，人民幣走弱，盡管當(dāng)局目前將中間價(jià)限制在略高于7.20的水平，但這可能無(wú)法阻止即期匯率進(jìn)一步走弱。分析師預(yù)計(jì)，人民幣兌美元匯率將在2025年突破17年來(lái)的低點(diǎn)，最悲觀的預(yù)測(cè)是下跌約10%。

美國(guó)候任總統(tǒng)特朗普及其團(tuán)隊(duì)青睞強(qiáng)美元，加上特朗普的關(guān)稅政策對(duì)歐洲和中國(guó)相對(duì)負(fù)面，美元持續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)，非美貨幣則走弱。自9月30日以來(lái)，美元指數(shù)已累計(jì)上漲6.17%，最高觸及108.071，隨后回調(diào)，最新報(bào)106.5760。近期，法國(guó)總理巴尼耶強(qiáng)行通過預(yù)算案，政府面臨垮臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)，歐元走弱，進(jìn)一步推動(dòng)美元指數(shù)走高。昨日，歐元兌美元一度大跌超1%，今日繼續(xù)下跌0.12%，最新報(bào)1.04857。特朗普對(duì)中國(guó)產(chǎn)品的關(guān)稅威脅也是影響人民幣走弱的一大因素。周六，特朗普要求金磚國(guó)家承諾不創(chuàng)建新貨幣或支持另一種貨幣取代美元，否則將面臨100%的關(guān)稅。他將于明年1月20日就職，并表示將對(duì)中國(guó)商品征收10%的額外關(guān)稅。在競(jìng)選期間，他還曾威脅將對(duì)中國(guó)的產(chǎn)品征收超過60%的關(guān)稅。

展望人民幣未來(lái)的走勢(shì)，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為關(guān)鍵在于國(guó)內(nèi)政策層面的措施?；ㄆ旆治鰩煴硎?，由于缺乏短期催化劑，美元兌離岸人民幣的下行風(fēng)險(xiǎn)有限?；ㄆ煺J(rèn)為，下一個(gè)重大財(cái)政政策出臺(tái)窗口是12月中旬的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，任何財(cái)政刺激措施都可能是保守的。光大證券認(rèn)為，10年期國(guó)債收益率與人民幣匯率出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)。當(dāng)前利率和匯率的決策核心是國(guó)內(nèi)政策，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議期間是政策博弈的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。合理的市場(chǎng)預(yù)期意味著政策加速當(dāng)前市場(chǎng)趨勢(shì)的概率不大，但若維穩(wěn)匯率的訴求增強(qiáng)，貨幣當(dāng)局可能重新安排境內(nèi)流動(dòng)性，從而削弱債市上漲支撐。國(guó)君證券則認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)在下周的議息會(huì)議上表態(tài)偏鷹，那么美元在年底前保持強(qiáng)勢(shì)應(yīng)該是可以期待的。過去數(shù)年中另一個(gè)慣例是年初的美元會(huì)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。如果美元在2025年初重拾季節(jié)性，那么對(duì)于非美貨幣而言，未來(lái)的路將顯得崎嶇不平。