M1統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整不是“美化統(tǒng)計(jì)” 反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)需求

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-12-05 11:18:30 經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)

央行近日宣布，自2025年1月起將啟用新的狹義貨幣供給（M1）統(tǒng)計(jì)口徑，把個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金納入統(tǒng)計(jì)范圍。貨幣供給及其增速是重要的金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。當(dāng)前的M1主要包括流通中的現(xiàn)金和單位活期存款，用于衡量經(jīng)濟(jì)體系中資金流動(dòng)的活躍程度。

M1規(guī)模主要由單位活期存款構(gòu)成，因此M1同比增速變化成為度量企業(yè)活期存款變化情況的重要指標(biāo)。如果企業(yè)采購(gòu)、銷售及投資活動(dòng)活躍，或者居民消費(fèi)及購(gòu)房活動(dòng)增加，M1同比增速通常會(huì)保持較高增長(zhǎng)。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度來(lái)看，M1同比增速的變化對(duì)于工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)、PPI同比、股票綜合指數(shù)以及GDP增速具有較好的前瞻性，是觀察經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的重要指標(biāo)，并影響市場(chǎng)對(duì)短期經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的預(yù)期。

今年4月以來(lái)，M1同比增速罕見地轉(zhuǎn)為負(fù)增長(zhǎng)，且跌幅較大。有人質(zhì)疑此次調(diào)整是否為了“美化統(tǒng)計(jì)”。實(shí)際上，關(guān)于M1統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整的討論早已有之。早在2010年前后，隨著銀行卡普及和轉(zhuǎn)賬支付便利性提升，就有將居民活期存款納入狹義貨幣供給的討論。國(guó)際上，美國(guó)、歐元區(qū)、日本和韓國(guó)等經(jīng)濟(jì)體已將居民活期存款計(jì)入狹義貨幣供給，IMF的統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)也包括居民活期存款和支付機(jī)構(gòu)的客戶備付金。

隨著線上支付技術(shù)的發(fā)展，中國(guó)居民活期存款無(wú)需取現(xiàn)即可隨時(shí)用于支付，非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金更是可以直接用于支付或交易。此外，支付機(jī)構(gòu)客戶備付金已于2019年實(shí)現(xiàn)100%集中存管在央行，成為央行資產(chǎn)負(fù)債表的一部分?，F(xiàn)有的M1統(tǒng)計(jì)口徑已經(jīng)滯后于經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)。

新口徑下M1的波動(dòng)幅度減小，但數(shù)據(jù)走勢(shì)與舊口徑幾乎一致，其指示意義并未受到影響。按照新口徑計(jì)算，M1同比在4月以來(lái)同樣是負(fù)增長(zhǎng)，8月、9月、10月的增速分別為-3.0%、-3.3%與-2.3%，相比舊口徑收窄了約4個(gè)百分點(diǎn)的跌幅，仍顯示出資金流動(dòng)速度緩慢。

12 全文共 2 頁(yè)下一頁(yè)

關(guān)閉

M1統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整不是“美化統(tǒng)計(jì)” 反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)需求

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)