鮑威爾稱降息時可以更加謹慎

美聯(lián)儲主席鮑威爾在公開場合表示，考慮到美國經(jīng)濟比9月份開始降息時表現(xiàn)得更為強勁，政策制定者在進一步降息時可能會更加謹慎。他重申美聯(lián)儲獨立性將受到保護，特朗普的關(guān)稅政策預(yù)期將暫時不會影響貨幣政策的決定。

利率期貨定價顯示，12月降息正重新接近完全定價。作為12月美聯(lián)儲議息會議緘默期前的最后亮相，鮑威爾當天在出席的一次媒體活動中表示，在試圖找到中性利率時可以更加謹慎。

自11月初美國大選結(jié)果揭曉以來，隨著未來更廣泛的經(jīng)濟前景不確定性增加、反通脹進展已經(jīng)停滯，以及有證據(jù)表明就業(yè)市場避免了令人擔憂的持續(xù)下滑之際，外界已經(jīng)調(diào)整了對美聯(lián)儲政策空間的預(yù)測。對于經(jīng)濟現(xiàn)狀，鮑威爾表示沒有實現(xiàn)通脹目標，但仍然在取得進展。他認為美國就業(yè)市場狀況良好。隨著時間的推移，盡管利率下行風險低于此前預(yù)期，但美聯(lián)儲可以保持耐心，謹慎地邁向中性利率。他的言論呼應(yīng)了11月中旬的上一次公開露面時的表態(tài)，當時他表示美聯(lián)儲可以耐心考慮降息，不必著急。

關(guān)于美聯(lián)儲的獨立性問題，鮑威爾表示創(chuàng)建美聯(lián)儲的國會立法中有保障措施，這將有助于保護美聯(lián)儲免受政治影響。對于新政府的關(guān)稅政策影響，鮑威爾回應(yīng)稱，由于不知道特朗普關(guān)稅的規(guī)模有多大、何時實施以及持續(xù)多長時間，美聯(lián)儲無法制定相應(yīng)的政策。他還強調(diào)，美國債務(wù)處于不可持續(xù)路徑之上。

與鮑威爾類似，雖然認可未來政策利率將逐步下降，美聯(lián)儲內(nèi)部多位官員不愿給出明確的政策信號，對選擇持開放態(tài)度。圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆表示保留所有選擇，里士滿聯(lián)儲主席巴爾金則稱相信通貨膨脹和就業(yè)都在朝著正確的方向發(fā)展，但在會議前會有更多數(shù)據(jù)，他不會預(yù)先判斷結(jié)果。紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯認為隨著通脹壓力繼續(xù)降溫，美聯(lián)儲可能會進一步降低利率目標，但政策路徑將取決于數(shù)據(jù)。

相比之下，只有美聯(lián)儲理事沃勒和明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利表達了明確態(tài)度。沃勒傾向于支持本月再次降息，而卡什卡利也支持進一步降息。資產(chǎn)管理機構(gòu)BK Asset Management宏觀策略師施羅斯伯格在接受采訪時表示，近幾個月來，通脹方面的進展停滯不前，而經(jīng)濟依然堅挺。消費在很大程度上受到了勞動力需求健康的支撐，家庭儲蓄也居高不下。今年假日購物季看上去會相當不錯，他預(yù)計通貨膨脹率可能會繼續(xù)上升，對美聯(lián)儲下一步寬松提出重大挑戰(zhàn)。

值得注意的是，周三公布的多項經(jīng)濟數(shù)據(jù)略有波動。美國供應(yīng)管理協(xié)會ISM表示，服務(wù)活動采購經(jīng)理人指數(shù)從10月份的56.0降至11月份的52.1，為6月以來首次下滑，可能表明經(jīng)濟最大支柱正在失去動力。私營企業(yè)的月度就業(yè)增長速度放緩，ADP報告11月新增就業(yè)人數(shù)14.6萬人，低于10月份向下修正后的18.4萬人。市場的焦點轉(zhuǎn)向了周五將公布的11月非農(nóng)就業(yè)報告，華爾街預(yù)計上月新增就業(yè)崗位有望從1.2萬大幅增長至20萬左右，失業(yè)率維持在4.1%，薪資增速月率為0.3%。

聯(lián)邦基金利率期貨顯示，投資者預(yù)期12月降息25個基點的概率升至75%，但美聯(lián)儲很可能在1月選擇暫緩降息。施羅斯伯格認為美聯(lián)儲12月會降息25個基點，這樣做也可以給下一次會議提供更大的政策空間，比如是否需要暫停以評估新政府的政策影響。鮑威爾稱降息時可以更加謹慎！