股民期待的牛市行情并未出現(xiàn)，A股反而走出了高開(kāi)低走的“發(fā)套”行情。截至收盤，A股三大指數(shù)漲幅均回落至1%以下：滬指漲0.59%，報(bào)3422.66點(diǎn)；深成指漲0.75%，報(bào)10812.58點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲0.69%，報(bào)2264.05點(diǎn)。滬深兩市全天成交額達(dá)2.2萬(wàn)億，較上個(gè)交易日放量5657億。人形機(jī)器人、食品加工、互聯(lián)網(wǎng)電商等板塊領(lǐng)漲，而培育鉆石、煤炭、港口、電力等板塊則表現(xiàn)不佳。

早盤時(shí)，A股三大指數(shù)大幅高開(kāi)，上證指數(shù)高開(kāi)2.58%，深成指高開(kāi)3.66%，創(chuàng)業(yè)板指高開(kāi)4.88%。然而隨后三大股指開(kāi)始震蕩下行，全天未見(jiàn)明顯反彈，最終回補(bǔ)了早盤高開(kāi)留下的缺口。港股也出現(xiàn)了類似走勢(shì)，恒生科技指數(shù)和香港恒生指數(shù)先后翻綠。

A股高開(kāi)低走的原因可能與部分潛伏資金兌現(xiàn)利好以及股債蹺蹺板效應(yīng)有關(guān)。當(dāng)天債券市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁，30年期國(guó)債期貨主力合約上漲1.60%，10年期主力合約上漲0.73%，5年期主力合約上漲0.44%，創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，國(guó)債收益率不斷走低，中國(guó)銀行間債市10年國(guó)債活躍券收益率跌破1.85%，刷新紀(jì)錄新低。

盤中大部分熱點(diǎn)高開(kāi)低走或沖高回落，兩市炸板率近40%。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有5238家上市公司股價(jià)出現(xiàn)回落，最大回落幅度為21.81%，算術(shù)平均值為3.76%，中位值是3.42%。上周五已有不少資金進(jìn)場(chǎng)潛伏，市場(chǎng)此前多次交易兩大關(guān)鍵會(huì)議利好的預(yù)期。中信證券在研報(bào)中表示，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的政策將保持積極，扭轉(zhuǎn)機(jī)構(gòu)資金過(guò)于保守的預(yù)期，推動(dòng)市場(chǎng)跨年行情。

對(duì)于未來(lái)股市和債市的走勢(shì)，券商普遍看好股債雙牛。中信證券指出，上一輪適度寬松期間，降息降準(zhǔn)達(dá)到150BP，先股債雙牛，后期股票持續(xù)上漲，債券下跌。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)債市而言，提及“適度寬松”并不意味著牛尾行情臨近，債牛的持續(xù)時(shí)間取決于后續(xù)寬貨幣操作的可持續(xù)性。對(duì)股市而言，交易的是寬貨幣對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的提振效果。本次會(huì)議提到“加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”，增量政策空間相對(duì)積極，寬貨幣快速退出概率較小，股債兩市均可能存在走強(qiáng)的基礎(chǔ)。

東吳證券認(rèn)為，在目前寬松的貨幣政策定調(diào)下，明年或?qū)⒂瓉?lái)“股債雙?！彪A段，預(yù)計(jì)10年期國(guó)債收益率將下降至1.5%的水平。浙商證券也表示，本次會(huì)議釋放出的政策信號(hào)預(yù)示著權(quán)益市場(chǎng)及債券市場(chǎng)均存在進(jìn)一步走強(qiáng)邏輯，持續(xù)看好股債雙牛行情。