A股有望迎跨年行情

2024年12月10日，A股在政治局會(huì)議“超預(yù)期”表態(tài)的護(hù)航下再次迎來(lái)高開(kāi)：滬指距離3500點(diǎn)僅剩下10點(diǎn)之遙。盡管未能實(shí)現(xiàn)“開(kāi)盤(pán)漲停即下班”，三大指數(shù)隨后均出現(xiàn)不同程度的回調(diào)，但上證綜指最終收于3422.66點(diǎn)，穩(wěn)穩(wěn)地守住3400點(diǎn)。

專業(yè)人士認(rèn)為，政治局會(huì)議關(guān)于“適度寬松”的貨幣政策、加強(qiáng)“超常規(guī)”逆周期調(diào)節(jié)以及“穩(wěn)住樓市股市”的表述已經(jīng)足以提振投資者信心。雖然市場(chǎng)情緒略有謹(jǐn)慎，但整體仍較為樂(lè)觀。分歧存在，投資者應(yīng)合理調(diào)整投資策略。

即將召開(kāi)的2024年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議備受關(guān)注。中信證券最新報(bào)告指出，今年的會(huì)議將維持加碼逆周期調(diào)節(jié)的積極定調(diào)，內(nèi)需支持政策和地產(chǎn)政策延續(xù)是焦點(diǎn)。中金公司則認(rèn)為，A股“波折期”可能正在過(guò)去，臨近歲末政策重要窗口期，市場(chǎng)有望迎來(lái)“歲末年初行情”。

12月9日，中央政治局會(huì)議強(qiáng)調(diào)2025年要實(shí)施更加積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，充實(shí)完善政策工具箱，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)，打好政策組合拳。會(huì)議還提出要大力提振消費(fèi)、提高投資效益，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，并穩(wěn)住股市樓市。中金公司分析，“超常規(guī)”體現(xiàn)了政策的積極態(tài)度，貨幣政策“適度寬松”的定調(diào)為2010年后首次提出，后續(xù)關(guān)注降準(zhǔn)、降息力度?！胺€(wěn)住樓市股市”定調(diào)超出預(yù)期，有助于繼續(xù)提振股票市場(chǎng)投資者信心。

中信證券預(yù)計(jì)明年將有增量的財(cái)政與貨幣政策推出，赤字率有望提升至4%，特別國(guó)債額度或?yàn)?萬(wàn)億元，新增專項(xiàng)債規(guī)?？赡苓_(dá)到4萬(wàn)億元以上。會(huì)議在內(nèi)需、科技之后明確表示要“穩(wěn)住樓市股市”。對(duì)于股市的表述延續(xù)了今年9月政治局會(huì)議“要努力提振資本市場(chǎng)”的積極態(tài)度。

明澤投資基金經(jīng)理高安婧表示，本次政治局會(huì)議釋放了積極信號(hào)，對(duì)A股市場(chǎng)短期的投資情緒產(chǎn)生正面影響。她期待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議能提供更多利好政策，如財(cái)政政策、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等，以支撐A股市場(chǎng)。此外，希望會(huì)議能提供更具體的經(jīng)濟(jì)政策部署，特別是在房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇、科技創(chuàng)新、消費(fèi)提振等方面給出明確指引。

12月9日，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、富時(shí)中國(guó)A50指數(shù)期貨在政治局會(huì)議內(nèi)容發(fā)布后明顯上升。12月10日，A股市場(chǎng)早盤(pán)大幅高開(kāi)，但隨后呈現(xiàn)高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)。融智投資基金經(jīng)理夏風(fēng)光分析，早段成交量較大意味著盤(pán)中承接力量不及預(yù)期，逢利好兌現(xiàn)的情緒較濃。外資機(jī)構(gòu)更注重政策面帶來(lái)的中期變量，政策發(fā)力確定性增強(qiáng)，利好中長(zhǎng)期后市和藍(lán)籌指數(shù)。

當(dāng)前市場(chǎng)最活躍的資金是以兩融和散戶資金為主，短期資金集中的小盤(pán)股題材股漲幅較大，導(dǎo)致10日出現(xiàn)沖高回落。但核心藍(lán)籌指數(shù)底部抬高的趨勢(shì)不變，政策傳導(dǎo)下盈利能力改善的預(yù)期增強(qiáng)，推動(dòng)跨年度行情逐步兌現(xiàn)。

奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超認(rèn)為，政治局會(huì)議政策態(tài)度轉(zhuǎn)變對(duì)市場(chǎng)是積極信號(hào)，有助于提振投資者信心。市場(chǎng)期待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議公布更多政策細(xì)節(jié)，例如財(cái)政赤字率、特別國(guó)債、專項(xiàng)債的具體數(shù)字，降息降準(zhǔn)的節(jié)奏和空間，擴(kuò)大內(nèi)需的具體政策，穩(wěn)住股市樓市的具體措施等。如果會(huì)議能出臺(tái)強(qiáng)有力的刺激政策，跨年行情相對(duì)樂(lè)觀。

盡管12月10日A股三大股指高開(kāi)低走，仍有近120只個(gè)股漲停。主力資金凈流入方面，消費(fèi)電子行業(yè)流入最多，零售和專用設(shè)備緊隨其后。胡坤超指出，隨著美國(guó)關(guān)稅提升逐步落地，出口可能承壓，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)需可能發(fā)力。醫(yī)藥生物、消費(fèi)及互聯(lián)網(wǎng)板塊具備穩(wěn)定剛性需求，中長(zhǎng)期行業(yè)空間清晰，且存在諸多優(yōu)秀龍頭公司，業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

壁虎資本基金經(jīng)理張小東認(rèn)為，政治局會(huì)議對(duì)A股的影響主要在消費(fèi)、地產(chǎn)、科技等行業(yè)。年底消費(fèi)板塊布局可重點(diǎn)關(guān)注家電以舊換新、新能源車、食品飲料、消費(fèi)電子、旅游等方向。高安婧表示，2024年末A股市場(chǎng)有望迎來(lái)跨年行情，基于市場(chǎng)對(duì)政策的期待、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觀測(cè)、地產(chǎn)局部好轉(zhuǎn)等因素。大消費(fèi)板塊如家電、商貿(mào)零售等領(lǐng)域有望繼續(xù)保持活躍。