美股有望連續(xù)第二年錄得超20%漲幅！美國(guó)股市有望連續(xù)第二年錄得超20%的漲幅，其在全球市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位越發(fā)鞏固，在MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重已高達(dá)67%。全球資本對(duì)美股表現(xiàn)的依賴不斷加深，這種高度集中化也讓分散投資變得越發(fā)困難。一些基金經(jīng)理試圖降低對(duì)美股的風(fēng)險(xiǎn)敞口，但在美股強(qiáng)勢(shì)上漲的背景下，這一策略短期內(nèi)難以見效，甚至可能帶來不小陣痛。

RBC資本市場(chǎng)策略師洛瑞·卡爾瓦西娜認(rèn)為，盡管美股展望樂觀，但漲勢(shì)不會(huì)一帆風(fēng)順。RBC預(yù)計(jì)2025年底標(biāo)普500指數(shù)將達(dá)到6600點(diǎn)，這意味著較當(dāng)前水平有10.6%的上漲空間。她指出，新一屆政府的政策為市場(chǎng)注入了助推力，例如更加商業(yè)友好的監(jiān)管環(huán)境和可能進(jìn)一步降低的稅率，或?qū)⑻嵴衿髽I(yè)信心。然而，關(guān)稅和移民政策的不確定性可能對(duì)通脹走勢(shì)及部分行業(yè)帶來壓力。此外，高企的利率水平和市盈率擴(kuò)張空間的有限性也可能在短期內(nèi)對(duì)股市構(gòu)成挑戰(zhàn)。

美股的強(qiáng)勁表現(xiàn)使其在全球資本市場(chǎng)中的主導(dǎo)地位進(jìn)一步鞏固。截至目前，美股在MSCI全球市場(chǎng)指數(shù)中的權(quán)重已高達(dá)67%，而排名第二的日本市場(chǎng)占比不足5%。這一趨勢(shì)的自我強(qiáng)化效應(yīng)讓全球被動(dòng)投資者不得不將更多資金流向美股，進(jìn)一步推高了其市場(chǎng)份額。美股在回報(bào)率上的長(zhǎng)期優(yōu)勢(shì)是這一趨勢(shì)得以強(qiáng)化的原因之一。標(biāo)普500指數(shù)過去十年的年復(fù)合回報(bào)率高達(dá)13%，顯著高于同期日本、歐洲以及新興市場(chǎng)的水平。美國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁韌性以及科技公司在人工智能等領(lǐng)域的全球領(lǐng)先地位支撐了市場(chǎng)的持續(xù)增長(zhǎng)預(yù)期。像蘋果、微軟、英偉達(dá)等大型科技公司已經(jīng)成為推動(dòng)全球市場(chǎng)創(chuàng)新的核心力量。

被納入標(biāo)普500指數(shù)成分股已成為投資者的“金票”。近期，Palantir公司因獲準(zhǔn)納入標(biāo)普500指數(shù)，其股價(jià)在一天內(nèi)飆升14%。這也吸引了包括歐洲建材巨頭Holcim在內(nèi)的海外企業(yè)試圖進(jìn)入這一“俱樂部”。然而，這些亮眼表現(xiàn)背后潛藏隱憂，包括通脹壓力、政策變化以及美股的高度集中化等。目前標(biāo)普500指數(shù)中市值前十的公司占總市值的35%，為20世紀(jì)70年代以來的最高水平。這種市場(chǎng)格局意味著，投資者對(duì)少數(shù)幾家科技巨頭的依賴程度已達(dá)到前所未有的高度，而這些公司股價(jià)已經(jīng)處于高位。例如，蘋果公司在MSCI全球指數(shù)中的權(quán)重高達(dá)4.5%，幾乎等同于所有日本股票的總和。以蘋果、英偉達(dá)、微軟等為代表的“七巨頭”市值已占全球股票總市值的五分之一以上。這不僅讓市場(chǎng)波動(dòng)性加劇，也使投資者的回報(bào)更加依賴這些公司未來的表現(xiàn)。