2025年豬價(jià)中樞價(jià)格或低于今年 供需格局承壓(2)
年末，上市豬企正在沖刺全年出欄目標(biāo)。從上市豬企11月出欄節(jié)奏來(lái)看，同比小幅提速。數(shù)據(jù)顯示，11月18家上市豬企共計(jì)出欄生豬1438萬(wàn)頭，同比增長(zhǎng)4.2%。牧原股份、溫氏股份和新希望三家頭部企業(yè)單月出欄量超過(guò)百萬(wàn)頭；小市值豬企方面，大北農(nóng)、正邦科技、唐人神、天邦食品出欄量排名前列。
截至目前，2024年豬價(jià)的中樞價(jià)格約為16.8元/公斤，是2021年以來(lái)表現(xiàn)最好的年份。同時(shí)，今年低位飼料原材料價(jià)格給行業(yè)帶來(lái)了養(yǎng)殖成本的紅利。在全行業(yè)步入盈利的背景下，豬價(jià)自8月中旬以來(lái)震蕩下行，投資者擔(dān)憂(yōu)上市豬企盈利縮水。
龍頭豬企如牧原股份和溫氏股份通過(guò)管控養(yǎng)殖成本和“以量補(bǔ)價(jià)”維持盈利規(guī)模。牧原股份1~11月累計(jì)出欄6302.2萬(wàn)頭，全年出欄量超過(guò)2023年規(guī)模。溫氏股份1~11月累計(jì)出欄2714.2萬(wàn)頭，已經(jīng)超過(guò)2023年全年規(guī)模。相比之下，出欄量下降的小市值豬企可能面臨單季度盈利下滑。
短期內(nèi)，預(yù)計(jì)腌臘需求能夠支撐豬價(jià)止跌，呈現(xiàn)緩慢波動(dòng)。展望明年，考慮到豬肉供應(yīng)仍然充沛，能繁母豬從今年5月開(kāi)始反彈，存欄規(guī)模恢復(fù)至4000萬(wàn)頭以上水平，若消費(fèi)需求與今年持平，明年豬肉中樞價(jià)格可能不及今年，豬板塊的盈利分化將更顯著。
截至12月16日，Wind豬產(chǎn)業(yè)指數(shù)年內(nèi)下跌11.44%，跑輸主要股指。24家上市公司年內(nèi)平均下跌7%，僅8只股年內(nèi)錄得上漲，部分豬企股價(jià)年內(nèi)下跌逾30%。漲幅居前的正虹科技和天域生物雖年漲幅超過(guò)20%，但總市值仍不足30億元。
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