專(zhuān)家：當(dāng)前的金價(jià)并未被高估(3)

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2024-12-19 10:04:00 今日頭條

國(guó)際市場(chǎng)對(duì)黃金的需求將持續(xù)上升。在黃金消費(fèi)的四大領(lǐng)域中，除金飾消費(fèi)外，投資、央行需求及科技用金均有充分的依據(jù)繼續(xù)配置黃金。若特朗普在關(guān)稅政策方面繼續(xù)推進(jìn)，新興市場(chǎng)國(guó)家可能會(huì)因此受到?jīng)_擊，并選擇配置黃金以提升其資產(chǎn)組合的安全性。

記者：你認(rèn)為在未來(lái)的幾年里，我們應(yīng)該關(guān)注哪些風(fēng)險(xiǎn)因素？比如特朗普的貿(mào)易政策和可能出現(xiàn)的“黑天鵝事件”？

康喬：我們通常從三大支柱來(lái)分析風(fēng)險(xiǎn)因素：政治風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)負(fù)擔(dān)以及我們常說(shuō)的“未知的未知”。

第一，政治風(fēng)險(xiǎn)。主要涉及特朗普政策的實(shí)際走向。他的言論背后要傳達(dá)什么信號(hào)，以及這些政策如何落地，都需要密切關(guān)注。從美國(guó)國(guó)內(nèi)來(lái)看，特朗普有幾個(gè)核心議題：美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展及美元的強(qiáng)勢(shì)地位；美國(guó)在地緣政治舞臺(tái)上扮演的角色；稅改政策的推進(jìn)與落地；推動(dòng)美國(guó)的創(chuàng)新發(fā)展。這些議題雖然看似是國(guó)內(nèi)政策，但它們的結(jié)果將產(chǎn)生廣泛的全球影響。

第二，債務(wù)負(fù)擔(dān)。這一點(diǎn)與政治風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)。當(dāng)前，美國(guó)經(jīng)濟(jì)與債務(wù)水平都已創(chuàng)下歷史新高，而這種狀況顯然不可持續(xù)。此外，其他西方國(guó)家同樣面臨高負(fù)債問(wèn)題，這些國(guó)家缺乏持續(xù)支撐債務(wù)的能力。在此背景下，尤其是美國(guó)和西方市場(chǎng)，私人債務(wù)在投資組合中所占的比例越來(lái)越大，系統(tǒng)性的信用風(fēng)險(xiǎn)也在快速攀升。

第三，“未知的未知”。這里指的是不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)，比如地緣沖突、經(jīng)濟(jì)制裁、社會(huì)動(dòng)蕩等事件。這些風(fēng)險(xiǎn)往往來(lái)得突然，難以提前預(yù)見(jiàn)，卻可能在一夜之間對(duì)市場(chǎng)造成重大沖擊。

記者：世界黃金協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，各國(guó)央行10月份的黃金凈購(gòu)買(mǎi)量為60噸，為2024年單月峰值。為什么央行興起購(gòu)金熱？

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