在新的一年即將到來之際，高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈祖斯與Alec Phillips、David Mericle等人共同發(fā)布了關(guān)于2025年影響市場的關(guān)鍵主題報(bào)告。報(bào)告探討了經(jīng)濟(jì)增長、勞動(dòng)力市場、美聯(lián)儲政策以及特朗普的經(jīng)濟(jì)和移民議程等議題。

分析師們認(rèn)為，進(jìn)入新的一年，經(jīng)濟(jì)基本面將保持穩(wěn)健。然而，他們也提醒說，特朗普第二任期內(nèi)政策轉(zhuǎn)變的不確定性和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)可能會對經(jīng)濟(jì)前景產(chǎn)生影響。這份題為《美國經(jīng)濟(jì)分析師：2025年的10個(gè)問題》的報(bào)告旨在解決客戶在新的一年里需要應(yīng)對的關(guān)鍵問題，并提供答案，尤其是在特朗普執(zhí)政時(shí)代，其政策與拜登政府的政策大相徑庭的情況下。

報(bào)告中提出的十個(gè)關(guān)鍵問題及其預(yù)測如下：

- 美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的增長速度是否會超過一致預(yù)期？分析師預(yù)計(jì)2025年第四季度美國GDP將增長2.4%，高于2%的一致預(yù)期，主要受強(qiáng)勁的消費(fèi)支出、實(shí)際收入增長和商業(yè)投資推動(dòng)。 - 消費(fèi)者支出增長會超出一致預(yù)期嗎？分析師預(yù)計(jì)2025年消費(fèi)者支出將增長2.3%，與前幾年的趨勢一致，健康的勞動(dòng)力市場和財(cái)富效應(yīng)是主要驅(qū)動(dòng)因素。 - 勞動(dòng)力市場是否會繼續(xù)疲軟？盡管比前幾年略顯疲軟，但勞動(dòng)力市場從歷史和國際標(biāo)準(zhǔn)來看仍然強(qiáng)勁。 - 扣除關(guān)稅影響后的核心PCE通脹率是否會低于2.4%？分析師預(yù)測到2025年底，通脹率將繼續(xù)朝著美聯(lián)儲2%的目標(biāo)下降，基本核心PCE通脹趨勢預(yù)計(jì)將達(dá)到2.1%，不包括關(guān)稅影響。 - 美聯(lián)儲是否會再降息至少50個(gè)基點(diǎn)？分析師預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在2025年推動(dòng)三次降息，可能分別在3月、6月和9月。 - FOMC的中性利率預(yù)估中值是否會從3%升至至少3.25%？分析師預(yù)計(jì)FOMC將繼續(xù)提高對2025年中性利率的估計(jì)。 - 當(dāng)選總統(tǒng)特朗普是否會試圖解雇或降級美聯(lián)儲主席鮑威爾？盡管存在緊張關(guān)系，但分析師預(yù)計(jì)特朗普不會解除鮑威爾的職務(wù)。 - 凈移民人數(shù)會變成負(fù)數(shù)嗎？分析師預(yù)計(jì)每年凈移民人數(shù)將下降到約75萬人，全部為獲得許可的移民，而未獲許可的移民人口則持平。 - 白宮會征收普遍關(guān)稅嗎？分析師預(yù)計(jì)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普將提高對中國進(jìn)口產(chǎn)品和汽車的關(guān)稅，但對所有進(jìn)口商品普遍征收關(guān)稅的可能性不大。 - 美國國會是否會有意義地削減基本赤字？短期內(nèi)不會出現(xiàn)有意義的赤字削減。

哈祖斯及其團(tuán)隊(duì)的報(bào)告為客戶提供了一個(gè)完整的框架，以幫助他們在特朗普即將就職并實(shí)施可能重塑經(jīng)濟(jì)前景的重大政策轉(zhuǎn)變時(shí)更好地理解經(jīng)濟(jì)格局。