分析師稱今年A股仍可能挑戰(zhàn)去年高點。2024年的A股市場經(jīng)歷了一場驚心動魄的冒險之旅，走勢跌宕起伏。年初，市場延續(xù)了2021年以來的弱勢周期，在2023年凈利潤和營收雙雙回落的影響下，走勢疲軟，滬指在2月觸及年內(nèi)低點2635點。然而，隨著政策春風(fēng)的到來，2月初至5月底A股迎來反彈，熊市周期似乎有終結(jié)之勢。但好景不長，整體經(jīng)濟(jì)面臨新挑戰(zhàn)，市場再度走弱。

直到9月底，局勢迎來重大轉(zhuǎn)機(jī)。各類貨幣政策和財政政策持續(xù)發(fā)力，A股市場預(yù)期得到極大改善，上演了一場近1000點的絕地反擊。三大指數(shù)均創(chuàng)下新高，市場成交量持續(xù)放大，年末行情表現(xiàn)極為強(qiáng)勢?？苿?chuàng)50指數(shù)漲幅超過16%，上證50、創(chuàng)業(yè)板指、滬深300、中證A100等指數(shù)緊隨其后。滬指全年累計上漲12.67%，深指漲9.34%，創(chuàng)業(yè)板指漲13.23%。這一年，A股多點開花，紅利和大盤藍(lán)籌表現(xiàn)強(qiáng)勁，多個板塊漲幅超30%。商用車、摩托車及其他、專業(yè)連鎖、國有大行、白色家電等行業(yè)表現(xiàn)亮眼，科技股從9月低點最大上漲幅度超60%，黑色家電、軟件開發(fā)、半導(dǎo)體等板塊從9月低點最大上漲超75%。政策面成為市場勝負(fù)手，無論是2月初金融市場相關(guān)制度優(yōu)化，還是9月底推出的創(chuàng)新貨幣政策工具，都助力市場由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)。監(jiān)管層打出的政策組合拳，如下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、創(chuàng)設(shè)互換便利、化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險等舉措，促成市場急速修復(fù)。

紅利資產(chǎn)則成為市場穩(wěn)定器。在政策支持下，上市公司現(xiàn)金分紅，銀行股全年強(qiáng)勢，煤炭、電力、高速公路等紅利板塊也各有高光，吸引著長期價值投資者。

展望2025年，國際形勢波譎云詭，美國經(jīng)濟(jì)走向成為全球焦點。一方面，美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)出一定韌性，居民消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)基本盤，資產(chǎn)負(fù)債表依舊相對健康。通脹從前期高點大幅回落，消費(fèi)者信心自2024年年終以來持續(xù)恢復(fù)，消費(fèi)在短期內(nèi)保持較強(qiáng)韌性。新任總統(tǒng)特朗普上臺后推行減稅政策，配合提升政府債務(wù)上限帶來的財政擴(kuò)張紅利，為經(jīng)濟(jì)持續(xù)注入動力。同時，美聯(lián)儲降息促使利率回落，房地產(chǎn)和制造業(yè)有望進(jìn)入擴(kuò)張周期。另一方面，盡管通脹壓力較前期高點大幅緩解，但在供給缺口尚未完全消除的情況下，降息引發(fā)的需求回升與特朗普上臺后收緊移民、加征關(guān)稅、擴(kuò)大聯(lián)邦赤字等政策疊加，可能引發(fā)再通脹效應(yīng)。預(yù)計2025年美國通脹或?qū)⒒厣?%以上?；诖?，美聯(lián)儲大概率繼續(xù)降息，不過受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與通脹的雙重影響，降息節(jié)奏或?qū)⒎啪?，呈現(xiàn)漸進(jìn)式推進(jìn)。這種外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化通過資金流動、市場情緒等渠道對A股產(chǎn)生外溢效應(yīng)。美元利率走勢影響外資對A股的配置意愿，美股波動也會干擾全球投資者的風(fēng)險偏好，進(jìn)而波及A股市場表現(xiàn)。