中金：港股開年回調的原因與前景多重因素交織影響

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2025-01-13 16:02:52 搜狐網

港股開年回調的原因與前景！2025年初，港股市場出現(xiàn)意外回調，讓不少投資者感到措手不及。然而，仔細分析發(fā)現(xiàn)，這一走勢并非完全出乎意料。過去幾個月里，恒生指數(shù)表現(xiàn)疲軟，特別是在2024年10月之后，恒指在22,500點附近顯示出明顯的透支信號，隨后市場在19,000至20,000點區(qū)間內反復波動，表明這種震蕩格局仍未改變。

近期中美利差擴大至310個基點的歷史新高，增加了市場的無形壓力。中債利率下降反映出投資者對國內經濟增長的擔憂，與美債利率上升形成鮮明對比，導致資金流出和匯率走弱。美國近期強勁的經濟數(shù)據強化了美聯(lián)儲降息放緩的預期，進一步加劇了市場的不安情緒。

除了利率和匯率因素外，國內政策反應也值得關注。近期財政政策顯示政府需要采取更積極措施來刺激經濟。財政部副部長表示，未來可能需要動用7-8萬億元的廣義赤字來彌補經濟缺口。政策的復雜性和實施時機將直接影響投資者信心和市場走向。

外部市場變化同樣重要。美國對兩家中資企業(yè)的軍事限制措施引發(fā)了廣泛關注，盡管這些措施不直接影響二級市場投資，但對投資者情緒的影響顯而易見。自2021年高點以來，外資在港股市場的持股比例大幅下降，這或許在一定程度上緩解了未來進一步下行的空間。根據EPFR的數(shù)據，外資對中資股的配置比例已大幅回落，為市場帶來了一定保護。

對于港股的投資策略，建議保持謹慎，同時把握低迷時機。恒生指數(shù)在19,000點是一個重要的支撐位，若能在此附近布局，可能會獲得相對安全的收益。但在市場震蕩趨勢下，盈利時應適度獲利，避免追高。選股方面，推薦關注具備穩(wěn)定回報（如分紅和股票回購）及高凈現(xiàn)金流的公司，同時看好政策推動下需求改善的行業(yè)，如家電、汽車等消費品。

2025年初的港股回調是多種因素共同作用的結果，包括外部經濟形勢、國內政策反應及市場心理。未來市場的演變需密切關注全球經濟走向及政策調整。投資者在決定布局時，要結合自身風險承受能力，靈活調整投資組合，做到未雨綢繆。

(責任編輯：張蕾)

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