人民幣傳來(lái)利好！人民幣的利好再次出現(xiàn)。2025年1月13日，中國(guó)人民銀行和國(guó)家外匯局宣布將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75。此舉旨在進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加跨境資金來(lái)源，并引導(dǎo)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)。

同日，在北京召開(kāi)的中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)定不移保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。人民銀行、外匯局將繼續(xù)綜合施策，穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)外匯市場(chǎng)韌性，加強(qiáng)外匯市場(chǎng)管理，堅(jiān)決對(duì)市場(chǎng)順周期行為進(jìn)行糾偏，堅(jiān)決對(duì)擾亂市場(chǎng)秩序行為進(jìn)行處置，堅(jiān)決防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。

近期，人民幣兌美元匯率波動(dòng)較大。2024年12月以來(lái)，在岸、離岸人民幣兌美元均一度跌破7.31關(guān)口。上述消息發(fā)布后，人民幣有所走強(qiáng)。2025年開(kāi)年第一周，人民幣中間價(jià)基本穩(wěn)定在7.1878左右。1月13日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1885，上調(diào)6點(diǎn)；上一交易日中間價(jià)7.1891，官方收盤(pán)價(jià)7.3326，夜盤(pán)報(bào)收7.3327。截至10:03，離岸人民幣對(duì)美元短線(xiàn)走高超100點(diǎn)，報(bào)7.3514。

1月9日，央行宣布將在1月15日通過(guò)香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺(tái)，招標(biāo)發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)。該期央票面值為人民幣100元，采用荷蘭式招標(biāo)方式發(fā)行，期限為6個(gè)月（182天），固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣600億元。起息日為2025年1月17日，到期日為2025年7月18日，遇節(jié)假日順延。

此次在香港市場(chǎng)發(fā)行600億元央票，是基于中國(guó)人民銀行與香港金融管理局簽署的合作備忘錄，目的是豐富香港高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣收益率曲線(xiàn)。前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍表示，這一舉動(dòng)意味著央行繼續(xù)釋放出穩(wěn)定人民幣匯率的信號(hào)。一方面，這將吸引更多離岸人民幣，有利于維護(hù)離岸人民幣匯率基本穩(wěn)定；另一方面，也為海外投資者提供了高信用等級(jí)高質(zhì)量人民幣投資產(chǎn)品，有助于推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，央行票據(jù)是央行在市場(chǎng)上發(fā)行的一種短期債務(wù)工具，具有回籠資金、收緊市場(chǎng)流動(dòng)性的效果。在香港離岸市場(chǎng)發(fā)行人民幣央行票據(jù)，除了調(diào)節(jié)離岸市場(chǎng)人民幣流動(dòng)性外，還能豐富離岸市場(chǎng)高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線(xiàn)，以及推動(dòng)人民幣國(guó)際化。

對(duì)于2025年的人民幣匯率走勢(shì)，南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝分析認(rèn)為，短期內(nèi)人民幣匯率仍會(huì)面臨較大的波動(dòng)，可能會(huì)受到強(qiáng)美元的壓力。2025年人民幣兌美元可能會(huì)跌至7.5或7.6關(guān)口，但不會(huì)出現(xiàn)惡性變化。當(dāng)前美元指數(shù)已經(jīng)反映了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期和特朗普上臺(tái)后的潛在關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，美元繼續(xù)向上的動(dòng)能不足。雖然美元短期內(nèi)可能維持高位運(yùn)行，人民幣匯率更大程度上會(huì)呈現(xiàn)一定波動(dòng)性，但會(huì)圍繞7.3關(guān)口波動(dòng)。離岸人民幣流動(dòng)性向?qū)捯矔?huì)對(duì)人民幣貶值產(chǎn)生一定壓力，2025年的匯率波動(dòng)區(qū)間可能大于2024年。

人民幣匯率的未來(lái)走勢(shì)受多種因素影響，包括外部和內(nèi)部因素。美元指數(shù)的強(qiáng)弱是關(guān)鍵因素之一。如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步回升，或者特朗普的政策組合使美國(guó)通脹粘性較高，美元指數(shù)可能會(huì)維持高位，對(duì)人民幣形成貶值壓力。此外，全球經(jīng)濟(jì)前景、國(guó)際關(guān)稅、資本流動(dòng)及市場(chǎng)預(yù)期等也會(huì)影響人民幣匯率。但從趨勢(shì)看，人民幣有望在合理均衡水平附近雙向波動(dòng)。