王有鑫認(rèn)為，非美貨幣的疲軟，特別是歐元、日元、英鎊的貶值，為美元指數(shù)走高提供了助力。這些貨幣貶值受多種因素影響，包括各自經(jīng)濟(jì)基本面走弱，需要加大政策刺激力度等。如果歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)放緩，可能進(jìn)一步打壓歐元；但如果日本央行在下周的議息會(huì)議上超預(yù)期啟動(dòng)加息，則可能對(duì)日元帶來(lái)支撐。

隨著美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)走高，不少國(guó)家再度打響了貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)。例如，為了保衛(wèi)韓元，韓國(guó)國(guó)民年金公團(tuán)已開(kāi)始采取行動(dòng)，進(jìn)行戰(zhàn)略性外匯對(duì)沖，向市場(chǎng)拋售美元，可能買入價(jià)值至多約500億美元的本幣。此前，受美元走強(qiáng)和韓國(guó)國(guó)內(nèi)政治不確定性拖累，韓元跌破了上個(gè)月設(shè)定的戰(zhàn)略對(duì)沖觸發(fā)水平。

美元指數(shù)大漲對(duì)全球市場(chǎng)的影響是多方面的。將加劇全球資本流動(dòng)的不確定性，導(dǎo)致新興市場(chǎng)面臨資本外流和貨幣貶值壓力。美元走強(qiáng)可能使得以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格下降。對(duì)于依賴美元融資的企業(yè)和國(guó)家來(lái)說(shuō)，美元走強(qiáng)將增加償債負(fù)擔(dān)和成本。

在非農(nóng)數(shù)據(jù)引發(fā)美元指數(shù)新一輪大漲后，接下來(lái)重磅通脹考驗(yàn)即將來(lái)襲。備受關(guān)注的美國(guó)通脹報(bào)告將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月15日公布，由于就業(yè)市場(chǎng)極具韌性且經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健，市場(chǎng)預(yù)測(cè)2024年12月美國(guó)CPI年率會(huì)小幅反彈至2.8%，核心CPI則維持在3.3%，明顯高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)。

蘆哲預(yù)計(jì)，2024年12月美國(guó)CPI料在低基數(shù)、高黏性的影響下繼續(xù)回升至2.9%，2025年1月底美聯(lián)儲(chǔ)降息希望渺茫，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)→緊貨幣→強(qiáng)美元的交易敘事料貫穿1月，美元轉(zhuǎn)弱或待2月公布1月非農(nóng)時(shí)開(kāi)啟。還需要觀察薪資通脹與核心服務(wù)通脹黏性的相關(guān)性。2024年11月超級(jí)核心通脹環(huán)比增速由0.31%升至0.34%，而剔除酒店住宿的非居住核心服務(wù)通脹環(huán)比增速由0.30%降至0.19%，環(huán)比連續(xù)2個(gè)月回落。2024年12月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示時(shí)薪環(huán)比增速由0.4%降至0.3%，關(guān)注其能否帶動(dòng)非居住核心服務(wù)通脹延續(xù)降溫，緩解通脹黏性。