2025年銀價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)。2024年，國際銀價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁，宏觀面、基本面和技術(shù)面共同推動(dòng)了這一趨勢(shì)。展望2025年，預(yù)計(jì)國際銀價(jià)將繼續(xù)跟隨國際金價(jià)走勢(shì)，并且表現(xiàn)可能強(qiáng)于黃金，整體呈現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，刷新近20年高位的可能性較大。

2024年白銀市場(chǎng)由供過于求轉(zhuǎn)向供不應(yīng)求，這種格局進(jìn)一步深化并形成利好。白銀交易所交易基金（ETF）規(guī)模上漲，美國商品期貨委員會(huì)（CFTC）持倉增加，有效需求提升對(duì)銀價(jià)形成支撐。供給端相對(duì)穩(wěn)定，沒有大幅增加，也對(duì)價(jià)格構(gòu)成利好。技術(shù)面上，倫敦銀價(jià)格突破26美元/盎孜的關(guān)鍵位置后，技術(shù)破位增倉上行，上方無明顯阻力，進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上漲。

根據(jù)世界白銀協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2021年以前十年中，除2013年和2015年外，白銀需求一直小于供給，呈現(xiàn)供過于求的基本面。然而，近四年情況發(fā)生了重要轉(zhuǎn)變。2021年全球白銀供應(yīng)缺口為1591噸；2022年達(dá)到7393噸；2023年供需缺口收窄至4400噸，但仍處于較高水平。預(yù)計(jì)2024年及接下來的幾年里，全球白銀供需缺口將進(jìn)一步增加，庫存偏低和供不應(yīng)求的局面將持續(xù)影響市場(chǎng)。

2025年，國際銀價(jià)面臨的宏觀環(huán)境復(fù)雜且不確定性大，供需環(huán)境則形成利多影響。世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2024年供需缺口仍將高企，約為5000噸左右；隨著新能源和光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，2025年供需缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大，供不應(yīng)求格局對(duì)銀價(jià)有利。

再貨幣化與央行購金對(duì)金價(jià)和銀價(jià)均形成利好。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策寬松預(yù)期近期降溫，但預(yù)計(jì)2025年降息兩次概率較大；貨幣政策寬松步伐放緩對(duì)銀價(jià)不利，一旦寬松預(yù)期加強(qiáng)，則會(huì)形成利多。美元指數(shù)和美債收益率震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，對(duì)貴金屬價(jià)格不利，但兩者關(guān)聯(lián)性在減弱。

地緣政治逐步緩和與特朗普2.0政策預(yù)期引發(fā)逆全球化進(jìn)程，可能先推高后抑制貴金屬價(jià)格。通脹反彈預(yù)期增加貴金屬的抗通脹需求，美國債務(wù)擴(kuò)張影響美元信譽(yù)，增加債務(wù)貨幣化進(jìn)程，對(duì)貴金屬價(jià)格有利。美國經(jīng)濟(jì)“軟著陸”預(yù)期升溫甚至可能出現(xiàn)“不著陸”走勢(shì)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能性大，對(duì)工業(yè)屬性較強(qiáng)的國際銀價(jià)直接利好。美元指數(shù)和美債收益率或呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑再走強(qiáng)的態(tài)勢(shì)，作為計(jì)價(jià)貨幣會(huì)形成反向影響，但其與貴金屬的關(guān)聯(lián)性在弱化。資金流動(dòng)對(duì)國際金價(jià)影響顯著，預(yù)計(jì)上半年對(duì)貴金屬青睞較強(qiáng)，下半年可能有所減弱，但配置價(jià)值依然存在。

技術(shù)面上，2025年國際銀價(jià)上方關(guān)注38至40美元/盎司阻力位，下方關(guān)注24至26美元/盎司支撐，全年運(yùn)行區(qū)間可能在24至40美元/盎司之間。